雖然今年全球經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，但是，將A股公司上半年的業(yè)績和歐美公司的情況進(jìn)行一番比較，可以發(fā)現(xiàn)中國公司的增長速度要好于歐美公司，部分績優(yōu)A股的估值水平已經(jīng)低于成熟市場(chǎng)。因此，只要北京奧運(yùn)會(huì)后中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的大勢(shì)不變，那么，奧運(yùn)后的行情更值得期待。

從行業(yè)看，采掘業(yè)、房地產(chǎn)、石油化工、銀行業(yè)上半年盈利能力仍然較強(qiáng)。特別是銀行，今年上半年業(yè)績同比增長50%以上已成定局。從投資價(jià)值看，奧運(yùn)后的一波行情將由銀行股領(lǐng)頭的可能性較大，值得重點(diǎn)關(guān)注。

一方面股價(jià)大跌，另一方面上市公司業(yè)績?nèi)猿掷m(xù)增長，其結(jié)果是A股市場(chǎng)的市盈率和成熟市場(chǎng)一下子接軌了:按周末收盤價(jià)格計(jì)算，上海股市的平均靜態(tài)市盈率大約是20倍，如果今年業(yè)績能增長20%，意味著現(xiàn)在的動(dòng)態(tài)市盈率實(shí)際上只有16倍了。A股市盈率從去年一度全球最高，變成現(xiàn)在與美國等成熟市場(chǎng)基本上接軌了。

除了市盈率接軌，股價(jià)甚至出現(xiàn)倒掛。前兩年A股動(dòng)輒高出H股100%甚至300%，一年前，A股溢價(jià)超過H股達(dá)到100%的股票達(dá)到24只，超過當(dāng)時(shí)45家兩地上市公司的半數(shù)，最低AH股溢價(jià)也超過50%?，F(xiàn)在，卻有二成A股價(jià)格低于H股，A股從一個(gè)極端走向了另一個(gè)極端。倒掛現(xiàn)象意味著一個(gè)長期的投資機(jī)會(huì)正在出現(xiàn)，這一點(diǎn)，已引起海外投資者的興趣。目前很多海外投行報(bào)告認(rèn)為，中國A股估值合理甚至有些低估。就像去年A股市場(chǎng)近70倍市盈率的高估狀態(tài)不可能長期維持一樣，價(jià)值低估現(xiàn)象也不會(huì)長期存在。

一張一弛，文武之道。市場(chǎng)是不可戰(zhàn)勝的，必須順勢(shì)而為，按客觀規(guī)律辦事，怨天尤人，無濟(jì)于事。北京奧運(yùn)會(huì)后，中國經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展勢(shì)頭。一系列改革政策將陸續(xù)推出，股民朋友們期盼以久的中級(jí)反彈將在第四季度突破箱體后展開。

國際油價(jià)跌破每桶120美元，大大緩解了全球經(jīng)濟(jì)面臨的通脹壓力，給全球股市重拾升勢(shì)提供了極佳的契機(jī)。機(jī)會(huì)是跌出來的，暴跌后的中國股市機(jī)會(huì)正在臨近。 （金洪明）

銀行業(yè)

采掘業(yè)

石油化工

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