自由流通量概念使其在滬深300中占比僅2.71%

上海報(bào)道中證指數(shù)公司權(quán)威人士昨日表示，根據(jù)上證指數(shù)關(guān)于新股上市后第11個(gè)交易日計(jì)入指數(shù)的規(guī)則，中國石油將于11月19日計(jì)入上證綜合指數(shù)及其分類指數(shù)。

由于中國石油A股發(fā)行總市值達(dá)到27040億元，總市值排名在滬市和滬深A(yù)股的第1位，根據(jù)上證系列和中證系列成份指數(shù)樣本股臨時(shí)調(diào)整規(guī)則，新發(fā)行A股股票符合樣本空間條件且發(fā)行總市值排名位于滬市或滬深兩市前十位的，啟用快速進(jìn)入指數(shù)的規(guī)則，在其上市第11個(gè)交易日進(jìn)入上證180、上證50以及滬深300等成份指數(shù)。據(jù)此，上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司宣布，中國石油將于11月19日進(jìn)入上證180、上證50、滬深300、中證100、中證800、小康指數(shù)和滬深300能源指數(shù)。

值得注意的是，根據(jù)滬深300等成分股指數(shù)的編制規(guī)則，成分股指數(shù)樣本股的股權(quán)比例采用了自由流通量也即實(shí)際流通股本的概念，以實(shí)際可流通股份確定權(quán)重，因此，中國石油進(jìn)入相關(guān)成分股指數(shù)后，并不會占到過大的比重。而上證綜指則是以發(fā)行量（總股本）計(jì)算，因此，中國石油進(jìn)入上證綜指后，將在其中占到相當(dāng)大的比重。中國石油總股本為1619億股，但目前的流通股本僅為30億股。根據(jù)昨日（11月5日）的收盤價(jià)測算，中國石油在11月19日進(jìn)入各指數(shù)后，在滬深300指數(shù)中的權(quán)重約為2.71%；在上證180指數(shù)中的權(quán)重約為3.81%；在上證50指數(shù)中的權(quán)重約為5.18%；在中證100指數(shù)中的權(quán)重約為3.83%。但由于上證綜指以總股本確定權(quán)重，中國石油進(jìn)入后，將在其中占到25.15%的權(quán)重。

另外，在中國石油進(jìn)入各指數(shù)后，能源行業(yè)在滬深300中的比重約為13.15%，在上證180中的比重約為16.69%，在上證50中的比重約為19.80%，在中證100中的比重約為16.26%，但在上證綜指中的比重則達(dá)到37.98%。

中證指數(shù)公司有關(guān)專家介紹，指數(shù)權(quán)重的確定方法主要有兩種：一是以發(fā)行量為權(quán)重，二是采用自由流通量確定權(quán)重。目前上證指數(shù)和深證綜指都是以發(fā)行量作為權(quán)重。但從國際趨勢看，自由流通量加權(quán)方法正在成為主流的股價(jià)指數(shù)計(jì)算方法。滬深300指數(shù)在指數(shù)計(jì)算中采用了自由流通量方法確定指數(shù)權(quán)重，是目前國際上最通行的指數(shù)計(jì)算方法。

專家表示，由于上市公司對外發(fā)行的全部股份中有一部分股份幾乎沒有流動性，如國有股、戰(zhàn)略投資者持股等等，如果將此部分股份計(jì)入指數(shù)，將無法準(zhǔn)確反映指數(shù)樣本的真實(shí)投資機(jī)會。以自由流通量為權(quán)重計(jì)算的股價(jià)指數(shù)，剔除了這部分基本不上市交易的股份，能夠更精確地反映市場運(yùn)行，很好地起到市場基準(zhǔn)作用。另外，由于自由流通量法可以精確地反映出可投資市值的變化，因此主動投資者能夠更公平地衡量投資業(yè)績，而被動投資者可以有效地減小指數(shù)化投資的跟蹤誤差和跟蹤成本，能夠更精確地反映股票流通市場的股價(jià)動態(tài)演變。