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　　為進(jìn)一步完善上市公司回購(gòu)制度，中國(guó)證監(jiān)會(huì)21日發(fā)布了《關(guān)于上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的補(bǔ)充規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》（全文詳見(jiàn)A2版），并向社會(huì)廣泛征求意見(jiàn)。補(bǔ)充規(guī)定明確了對(duì)于采用證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易方式的回購(gòu)將取消行政許可，實(shí)行備案制。

　　補(bǔ)充規(guī)定有11條，主要針對(duì)2005年6月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法（試行）》中有關(guān)上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的行為作出市場(chǎng)化的監(jiān)管制度安排。

　　首先，放松回購(gòu)方式的行政管制，并對(duì)于采用證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易方式的回購(gòu)取消了行政許可，推行完全市場(chǎng)化的操作。根據(jù)補(bǔ)充規(guī)定，上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份，應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)依法作出決議，并提交股東大會(huì)批準(zhǔn)，股東大會(huì)對(duì)回購(gòu)股份作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)，股東大會(huì)作出回購(gòu)股份決議后的次一工作日公告該決議，依法通知債權(quán)人，并將相關(guān)材料報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)和證券交易所備案，同時(shí)公告回購(gòu)報(bào)告書(shū)。

　　其次，提高市場(chǎng)操作的透明度。強(qiáng)化上市公司在回購(gòu)整個(gè)過(guò)程中的分階段報(bào)告、公告義務(wù)。補(bǔ)充規(guī)定明確，上市公司應(yīng)當(dāng)在首次回購(gòu)股份事實(shí)發(fā)生后、回購(gòu)股份占上市公司總股本的比例每增加1％時(shí)進(jìn)行公告；上市公司在回購(gòu)期間應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中公告回購(gòu)進(jìn)展情況，包括已回購(gòu)股份的數(shù)量和比例、購(gòu)買(mǎi)的最高價(jià)和最低價(jià)、支付的總金額；回購(gòu)期屆滿(mǎn)或者回購(gòu)方案已實(shí)施完畢的，上市公司還須公告實(shí)施情況。

　　第三，嚴(yán)防操縱股票交易價(jià)格和內(nèi)幕交易。補(bǔ)充規(guī)定對(duì)回購(gòu)價(jià)格和回購(gòu)時(shí)間做出限制性規(guī)定：回購(gòu)價(jià)格不得為公司股票當(dāng)日交易漲幅限制的價(jià)格；回購(gòu)股份不得在開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)和收盤(pán)前半小時(shí)內(nèi)進(jìn)行；并且明確了不得回購(gòu)股份的期間。

　　此外，考慮可能影響回購(gòu)價(jià)格的因素，補(bǔ)充規(guī)定要求上市公司在公布回購(gòu)股份方案之日起至回購(gòu)股份完成之日后的三十日內(nèi)不得公布或者實(shí)施現(xiàn)金分紅方案，以及上市公司回購(gòu)股份期間不得發(fā)行股份募集資金。

　　放松回購(gòu)方式行政管制，并對(duì)推行完全市場(chǎng)化操作采用證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易方式的回購(gòu)取消行政許可

　　提高市場(chǎng)操作透明度。強(qiáng)化上市公司在回購(gòu)整個(gè)過(guò)程中的分階段報(bào)告、公告義務(wù)

　　嚴(yán)防操縱股價(jià)和內(nèi)幕交易，對(duì)回購(gòu)價(jià)格和時(shí)間段做出限制

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人21日針對(duì)《關(guān)于上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份補(bǔ)充（征求意見(jiàn)稿）》的發(fā)布向記者表示，補(bǔ)充規(guī)定是結(jié)合2005年發(fā)布的《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法（試行）》三年來(lái)的市場(chǎng)實(shí)踐，以及借鑒境外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)補(bǔ)充修改，目的是進(jìn)一步完善回購(gòu)制度，更好地發(fā)揮市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制的作用。

　　據(jù)了解，在成熟資本市場(chǎng)上，上市公司回購(gòu)股份是增進(jìn)市值管理和維護(hù)投資者信心的重要手段之一。因此，各國(guó)對(duì)上市公司回購(gòu)股份行為，采取嚴(yán)格而富有彈性的監(jiān)管措施。實(shí)踐中也可以看到，上市公司回購(gòu)股份常常會(huì)被作為對(duì)外部因素或突發(fā)因素造成的價(jià)格信號(hào)混亂狀況的應(yīng)對(duì)措施。例如，“9·11”事件發(fā)生后，美國(guó)證券交易委員會(huì)就出臺(tái)緊急指令，對(duì)上市公司回購(gòu)證券的時(shí)間限制和數(shù)量限制做出調(diào)整，股市在9月17日復(fù)牌第一天就有79家上市公司宣布回購(gòu)股票，這一措施對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)發(fā)揮了非常積極的作用。

　　“回購(gòu)股份對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)是完善市值管理的一種手段，通過(guò)回購(gòu)注銷(xiāo)股本可以提高每股收益率，另外也是向市場(chǎng)傳遞信號(hào)，表明公司對(duì)自己有信心?！痹撠?fù)責(zé)人說(shuō)。