國(guó)電南自 跨越式發(fā)展有保障

概念題材：儀電儀表概念、電力設(shè)備概念、送轉(zhuǎn)概念、智能電網(wǎng)概念、IGCC概念、江蘇沿海概念、長(zhǎng)江三角概念、節(jié)能環(huán)保概念。

基本情況：“十一五”期間國(guó)家電網(wǎng)每年平均投資達(dá)2000-3000億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為15%。2010年1月，國(guó)家對(duì)智能電網(wǎng)投入總體經(jīng)費(fèi)初步估計(jì)能夠達(dá)到4000億元。公司在發(fā)電機(jī)組保護(hù)市場(chǎng)占有率在50%以上，而主變保護(hù)市場(chǎng)占有率在60%上下，電抗器保護(hù)的市場(chǎng)占有率接近100%，行業(yè)優(yōu)勢(shì)十分明顯。電網(wǎng)自動(dòng)化分公司09年全年累計(jì)訂貨11.36億元，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9.73億元。

2009年，成功實(shí)施了軌道交通、水電自動(dòng)化、城鄉(xiāng)電網(wǎng)自動(dòng)化等板塊多家子公司的資產(chǎn)整合，公司通過資產(chǎn)整合后的南京國(guó)電南自軌道交通工程有限公司緊緊抓住國(guó)家加大在軌道交通(高速鐵路、地鐵、城市輕軌)等基礎(chǔ)建設(shè)投資的重大機(jī)遇，在軌道交通自動(dòng)化市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)訂貨1.08億元，與上年相比增長(zhǎng)22％。

2009年，公司研發(fā)的DKZ-2B節(jié)能型靜電除塵器電控系統(tǒng)、ASD-6000S變頻調(diào)速系統(tǒng)分別中標(biāo)華電集團(tuán)所屬電廠120臺(tái)高壓變頻改造項(xiàng)目，年內(nèi)已執(zhí)行的合同有64臺(tái)。由于該產(chǎn)品節(jié)能效果顯著，性能穩(wěn)定，市場(chǎng)前景良好，節(jié)能減排專業(yè)已經(jīng)成為電廠分公司的重要發(fā)展方向和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2009年，公司自主研制的8個(gè)項(xiàng)目新產(chǎn)品項(xiàng)目(PSET6000系列電子式互感器、PSIU600系列智能單元、FWC2000型安全監(jiān)測(cè)自動(dòng)化系統(tǒng)、ASD6000D-1250變頻調(diào)速系統(tǒng)、PSL621U線路保護(hù)測(cè)控裝置、NFR601數(shù)字式發(fā)電機(jī)變壓器、ZDJ801A注入式定子接地保護(hù)裝置、HNS2000水環(huán)境自動(dòng)監(jiān)控系統(tǒng))經(jīng)專家嚴(yán)格審查和評(píng)議，綜合性能均達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，部分技術(shù)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。

投資策略：第一創(chuàng)業(yè)認(rèn)為，綜合考慮公司的歷史及目前的公司結(jié)構(gòu)、管理等多方面因素，公司跨越式發(fā)展是有保障的，內(nèi)部整合的完成為擴(kuò)張式發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，增發(fā)項(xiàng)目提供了多個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，積極向外多方合作也將加快擴(kuò)張計(jì)劃。預(yù)計(jì)公司2010～2011年EPS為0.34/0.69/1.05，對(duì)應(yīng)的PE為63.3/31.4/20.6倍，給予公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。