長城證券：中期上漲更確定 急跌帶來加倉機會

繼一個月前中期上漲之后，市場經(jīng)歷了2次起伏，好在2900點附近已成為堅實的下檔支撐，外部突發(fā)因素所導致的短暫震蕩并不能改變之前的趨勢，本周，在考慮了一些增量信息之后，可以判斷：中期上漲依然是大概率事件。

首先來看近期眾人關心的焦點，日本地震及核泄漏問題，其影響的不僅僅是日本經(jīng)濟與金融市場，對其他國家也產生了聯(lián)動，日本股市在短短3天之內暴跌了18%，周二隨著恐慌情緒逐漸散去，收出一根下引線，其他股指也開始回升。本次海嘯地震威力巨大，但受災最嚴重的幾個地區(qū)在整個日本經(jīng)濟中所占的比重并不大，倒是其他地區(qū)的許多工廠暫停生產會產生不小的影響，目前日本經(jīng)濟的損失還無法確定。日本因地震而遭受人員與物資的損失，令人惋惜與悲痛。同樣作為出口導向型的亞洲國家，日本所缺失的部分必然由中、韓等國來彌補，典型的如鋼鐵與化工產品。日本災后重建也需要大量的資源品，反映在股市上，雖然日經(jīng)指數(shù)大跌，但是日本水泥與基建股開始暴漲，短期內日本貿易停滯對大宗商品有一定的抑制作用，但是短暫的影響過后日本需求將推高大宗商品的價格。雖然對核電的長期前景還無法判斷，短期市場中風電、光伏發(fā)電、太陽能板塊已經(jīng)開始活躍，此前這些板塊也沉寂了多時。核電目前占到日本全國發(fā)電量的三成左右，那么核電站停機后所產生的電力缺口將由其他形式補充，可以預期，國際煤炭價格將繼續(xù)上漲，在此之前，國內煤價在經(jīng)過長時間橫盤后已經(jīng)開始小幅上漲，而目前國內外動力煤依然存在不小差價，因此國內煤價依然存在上漲的動力。以上是日本的情況。近期歐美雖出現(xiàn)些許通脹苗頭，但是依然維持低利率不變，目的無非是保護來之不易的經(jīng)濟復蘇，隨著各國經(jīng)濟逐步復蘇，金融市場的上漲也就不難理解了。

國內方面，1年期央票發(fā)行放量，利率也隨之提高，超過1年期定期存款利率，市場開始再次出現(xiàn)加息或上調存款準備金率的預期，但是由于央票的資金回籠功能已經(jīng)開始恢復正常，央行再次上調存準率的可能性逐步減小。從統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，2月份通脹處于可控狀態(tài)，貸款投放、M2增速也在央行的預期目標之內，PMI指數(shù)連續(xù)下滑，使得加息的可能性也開始變小，畢竟利率并不是一個全天候的工具，這個觀點已經(jīng)多次提及。緊縮的貨幣政策開始趨緩，而財政政策刺激力度依舊較大，高鐵、水利建設、保障房都已經(jīng)是政府下定決心要完成的，資金來源也已經(jīng)明確，相關建材、機械板塊的投資機會相當確定，且目前估值也不高，回調就是很好的介入機會。另外，上市公司中也不乏業(yè)績持續(xù)高增長的標的，市場中的熱點板塊還是相當多，加上銀行地產等權重股長期處于底部，早已跌無可跌，那么上漲的概率遠超下跌的可能性，在目前點位無需過分擔憂，通過耐心持股來收獲中期上漲的成果。