中信建投：進(jìn)入中期震蕩區(qū)間 加息兌現(xiàn)可買入

央行近日公開市場(chǎng)操作將發(fā)行500億元3月期央票,關(guān)注其發(fā)行利率的變化,正常情況下,在上周上調(diào)發(fā)行利率后,本周有望穩(wěn)定;但如發(fā)行利率上調(diào),將強(qiáng)化市場(chǎng)的加息預(yù)期,且臨近周末,有望引發(fā)市場(chǎng)的再度震蕩;但從另一個(gè)方面看,央行在小幅上調(diào)央票利率后,基本恢復(fù)了公開市場(chǎng)操作的功能,本周將可望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)公開市場(chǎng)操作的資金凈回收,這大大緩解了存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的壓力,并加大了央行通過上下調(diào)整存準(zhǔn)率來靈活調(diào)控短期流動(dòng)性的能力。在持續(xù)的外圍突發(fā)性因素沖擊下,加上外圍大宗商品價(jià)格已經(jīng)有了較大幅度的回落,下月國內(nèi)購進(jìn)價(jià)格指數(shù)上漲壓力將有所回落,央行并不在本月有上調(diào)利率的必然性,可在近期密切關(guān)注相關(guān)層面的微妙表態(tài)。但若加息在近期兌現(xiàn),其引發(fā)的下跌是買入機(jī)會(huì)。在日本核泄漏危機(jī)后,全球?qū)Π踩煤四軐⑦M(jìn)行反思,這一方面有可能使核能的利用進(jìn)度放緩,另一方面,將加大風(fēng)能、太陽能等其他替代能源的發(fā)展空間,但國內(nèi)相關(guān)子行業(yè)產(chǎn)能提升的空間不大,市場(chǎng)對(duì)新能源的投資炒作將可能另辟蹊徑。外圍方面,日本核輻射危機(jī)仍未過去,其后果難以預(yù)料,但再大的自然災(zāi)害也從來沒有改變過全球資本市場(chǎng)的主要運(yùn)行趨勢(shì)。中東巴林局勢(shì)惡化,密切關(guān)注其演變。繼希臘和西班牙之后,葡萄牙債券評(píng)級(jí)再遭下調(diào),但由于上周末歐盟領(lǐng)導(dǎo)人就擴(kuò)大歐洲穩(wěn)定基金一事達(dá)成共識(shí),預(yù)計(jì)歐洲央行退出寬松政策的步伐不會(huì)因降級(jí)事件受阻。美聯(lián)儲(chǔ)在周二的聲明中對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有了更樂觀的表述,這基本排除了再度推出QE3的可能性;但由于外圍環(huán)境的影響,美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣的行動(dòng)將會(huì)推遲。

操作策略:關(guān)注今日的強(qiáng)震蕩,可積極進(jìn)行日內(nèi)交易或簡(jiǎn)單持股。資源品仍視為短期快速回落后的反彈行為,商業(yè)連鎖、醫(yī)藥、高端裝備等受益十二五規(guī)劃的各產(chǎn)業(yè)可逢低關(guān)注,高端制造有望向特種鋼輻射。繼續(xù)關(guān)注日本制造業(yè)和核電受大幅沖擊后的替代效應(yīng)。