正在沖刺年底上市的新華人壽，沒想到在只差臨門一腳時，會突然冒出這么多的負面消息。

近日有消息爆出，新華現(xiàn)今第三大股東蘇黎世保險當(dāng)年入股時或涉及上千萬美元“公關(guān)費用”，而南都記者還獲悉，前任總裁孫兵和前監(jiān)事長武聚仁狀告新華違反勞動法終止支付天價養(yǎng)老金訴訟被駁回后再次上訴。除了這些歷史遺留問題外，截至上半年新華共吃到了保監(jiān)會及各地保監(jiān)局的罰單共29張，位居保險業(yè)第三。

內(nèi)憂未止的新華又遭遇了資本市場連連下跌的外患，昨日南都記者從消息人士處獲悉，新華上市可能要暫緩，除了資本市場的因素外，監(jiān)管層認為其內(nèi)憂外患，漏洞頻出，管理和風(fēng)控并未有明顯徹底改善，原定于10月中旬闖關(guān)證監(jiān)會的新華A+ H上市計劃至今仍未獲批。而一投行人士則表示，新華主營壽險，即使順利上市，亮點也不多，目前壽險業(yè)陷入低谷，在資本市場環(huán)境不好的情況下上市后亦恐難有上漲空間。 H上市計劃至

而對于上市時間，新華人壽官方回應(yīng)稱目前正在加緊與監(jiān)管層溝通，暫無最新上市進程消息可透露。

上市前負面纏身

新華前任總裁孫兵和前監(jiān)事長武聚仁狀告新華違反勞動法終止支付天價養(yǎng)老金的事件還未平息，近日又爆出第三大股東蘇黎世保險當(dāng)年入股時或涉及1690萬美元的“公關(guān)費用”。跟新華前任董事長關(guān)國亮有千絲萬縷關(guān)系的東方集團董事長張宏偉在對其前總裁助理、駐美代表趙竑發(fā)起訴訟時，被告趙竑當(dāng)庭揭發(fā)全球知名的蘇黎世保險當(dāng)年在入股新華保險之時，牽涉上千萬美元的公關(guān)費用。蘇黎世保險當(dāng)初希望在關(guān)國亮、張宏偉在趙竑三人的幫助下入股新華保險，以求在中國加入世界貿(mào)易組織后率先進入中國保險市場。昨日張宏偉對外表示，這筆上千萬美元的資金是蘇黎世支付給東方集團的“服務(wù)費”和前誠意金”。如果蘇黎世入股新華不成功，東方集團將作為大股東轉(zhuǎn)讓一定的股份給蘇黎世。

2001年8月30日，新華向IFC (國際金融公司)、蘇黎世保險、日本明治生命保險等外資機構(gòu)招募24.9%的股份，這是外資首次入股中國保險公司。2010年11月，新華啟動了總額達140億元的增資擴股計劃，增資完成后，蘇黎世保險在新華保險中所占的股權(quán)份額擴大至20%。今年2月，蘇黎世以對沖風(fēng)險為由，將新華的持股比例從原來的20%降至15%，從第二大股東降至第三大股東位置。但伴隨著新華上市進程，蘇黎世10年的耐心經(jīng)營終現(xiàn)高額回報曙光。 (國

國內(nèi)一財經(jīng)法律界人士認為，這筆費用的屬性難以定為“黑錢”，外資參股國內(nèi)公司涉及上億元的交易金額，安排一筆上千萬美元的服務(wù)費用并非不可能。但在企業(yè)上市前夕，爆出這個消息，對于要上市的企業(yè)及相關(guān)股東仍有一個負面作用，影響投資者對公司形象的看法。

而知情人士稱，除了上述消息對新華發(fā)揮消極作用，前任董事長關(guān)國亮的舊案還沒結(jié)清，其隱形投資資金如今仍是一筆糊涂賬隨時可能曝光于公眾面前影響新華形象。除此之外，關(guān)國亮下臺后，前任總裁孫兵設(shè)置的天價養(yǎng)老金案仍沒有結(jié)束。記者獲悉，孫兵和前監(jiān)事長武聚仁在上月狀告新華違反勞動法終止支付天價養(yǎng)老金訴訟被駁回后已經(jīng)再次向上一級法院提出上訴。目前仍沒有得到和解或者結(jié)案。業(yè)內(nèi)認為天價養(yǎng)老金的爆出說明了新華內(nèi)控仍存在很大問題。

除了前任董事長和總裁的遺留問題外，新華在業(yè)務(wù)管理上亦仍存在不少問題。截至上半年新華共吃到了保監(jiān)會及各地保監(jiān)局的罰單共29張，位居保險業(yè)第三。

上市或?qū)⒀雍?

新董事長康典執(zhí)掌新華后，啟動了一系列改革，并重啟上市進程。今年康典屢次對外表示，新華要在今年年內(nèi)上市。但內(nèi)憂未止的新華又遭遇了資本市場連連下跌的外患，令其上市屢蒙陰影。此前有消息稱，資本市場的下跌亦令新華不得不調(diào)整融資額，從原有計劃的40億美元降至約24億美元，縮水了35%。

昨日南都記者從消息人士處獲悉，新華上市可能要暫緩，除了資本市場的原因外，原定于10月中旬闖關(guān)證監(jiān)會的新華上市審批至今未得到批復(fù)。監(jiān)管層認為其內(nèi)憂外患，漏洞頻出，管理和風(fēng)控并未有徹底改善。按照上市進程，新華獲得A股上市批文之后，新華人壽H股即可進行聆訊，從而確定上市時間。據(jù)悉，按照正常上市程序，港交所聆訊之后，新華人壽將赴港進行路演，待其回來后再定價，此過程最快的時間也需要三周。由于目前新華上市審批仍沒有結(jié)果，再加之資本市場的不濟，年內(nèi)能否順利上市成為懸念。

而一投行人士則表示，新華盡管在增資擴股以及發(fā)行40億次級債后償付能力從原來的30%提升到150%，但相比其他大型壽險公司以及新華發(fā)展速度，這個償付能力并不能令投資者滿意。而新華主營壽險，即使順利上市，亮點也不多。目前壽險業(yè)陷入低谷，在資本市場環(huán)境不好的情況下上市后亦恐難有上漲空間。

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新華IPO故事亮點：一線城市市場份額有提升

值得新華寬慰的是，今年新華的保費市場份額在一線大城市中沒有下跌，反有上升，部分城市還躍居第二、第三的位置。據(jù)各地監(jiān)管機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，新華在北、上升廣等一線城市的競爭優(yōu)勢明顯，均排在當(dāng)?shù)厥袌鋈?。除了在以北、上升廣為代表的一線發(fā)達市場凸顯競爭優(yōu)勢外，新華在中部人口大省和西部重點地區(qū)市場份額也穩(wěn)居前列。截至三季度末，新華人壽原保費收入達到743.61億元，與太保壽險的差距縮小至1.67億元，市場份額也只有0.02個百分點的差距。

業(yè)內(nèi)認為，新華機構(gòu)作戰(zhàn)能力一直比較突出，在網(wǎng)點規(guī)模少于同業(yè)水平的情況下，機構(gòu)網(wǎng)點月均保費卻高于行業(yè)平均水平。聚焦壽險的期繳產(chǎn)品戰(zhàn)略，也順應(yīng)了保險行業(yè)發(fā)展趨勢。市場份額提升和產(chǎn)品內(nèi)涵質(zhì)量較高對其上市有正面加分作用，亦是新華備戰(zhàn)IPO最后沖刺的故事亮點。