NO9. 兩大核心主業(yè)差強(qiáng)人意

\*ST丹化2011年凈利下降22.7倍

3月3日，*ST丹化發(fā)布2011年年報，2011年公司凈利潤2.9億，同比下降2266.7%；總營收5.6億元，同比增加80.5%。值得注意的是，*ST丹化2009年就處于虧損狀態(tài)，凈利潤為-4488萬元，營業(yè)利潤-7031萬元。2010年公司雖實(shí)現(xiàn)盈利，但營業(yè)利潤仍為-800萬元。

2011年年報顯示，*ST丹化計提管理費(fèi)用1.03億元，同比增加434%；資產(chǎn)減值損失1.3億元，同比增加1686.98 倍。

*ST丹化證券代表閻雪媛曾表示，資產(chǎn)減值主要是對原收購江蘇丹化醋酐有限公司而產(chǎn)生商譽(yù)全額計提減值準(zhǔn)備所致。同時稱公司于2009年時即對江蘇丹化醋酐有限公司計提了488萬元的商譽(yù)，今年再次一次性計提余下部分。

2007年4月，*ST丹化通過重組實(shí)現(xiàn)了由農(nóng)業(yè)向煤化工業(yè)的轉(zhuǎn)型。目前公司主營業(yè)務(wù)醋酐業(yè)務(wù)和煤質(zhì)乙二醇業(yè)務(wù)，均為煤化工項(xiàng)目。但這并未讓公司的主營業(yè)務(wù)打翻身仗，公司在年報中稱，目前國內(nèi)醋酐市場仍處于低迷狀態(tài)，下游需求受國家環(huán)保政策及金融危機(jī)雙重影響開工不足，加之國內(nèi)醋酐產(chǎn)能仍在增加，嚴(yán)重沖擊了市場，價格競爭激烈，我國醋酐的生產(chǎn)能力已出現(xiàn)過剩的狀況。

點(diǎn)評：兩大核心主業(yè)差強(qiáng)人意的業(yè)績表現(xiàn)，是*ST丹化2011年巨額虧損的主因。在醋酐業(yè)務(wù)方面，受市場價格長期低迷、原材料價格上漲、下游需求不旺等多種因素影響，控股子公司丹化醋酐繼續(xù)面臨較大的經(jīng)營壓力，雖采取了以銷定產(chǎn)、壓縮產(chǎn)能等一系列減虧措施，但仍未有根本改觀。此外，公司2012年上半年仍將進(jìn)行1-2次技改及檢修，負(fù)荷提升短期仍將受到一定影響；乙二醇品質(zhì)還有待提升，都是公司目前存在的風(fēng)險。(楊 萌)