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    中報行情局部熱 資金緊盯業(yè)績分紅(附股)(5)

    2012年07月11日 02:10
    來源:中國證券報

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    棄概念 追業(yè)績

    高分紅、業(yè)績好的藍籌股享受溢價,講故事、炒概念的成長股大幅折價,是成熟股市的特征之一。而A股常年以來則保持相反的格局,只要盤子小且有故事可講,40倍、50倍市盈率的股票仍受資金追捧,而股息率高、分紅尚可的藍籌股,市盈率10倍以下仍可能無人問津,股價甚至跌破凈資產(chǎn)。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為,今年資金對上市公司中報業(yè)績的重視程度遠超以往,隨著嚴打內(nèi)幕交易、退市制度完善、分紅制度建設(shè)推進等重要政策的落實,A股會進一步朝成熟股市形態(tài)發(fā)展,更重視業(yè)績與分紅。

    近年經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、市場環(huán)境生變,依靠內(nèi)幕消息進行概念炒作收效甚微。加之監(jiān)管層嚴厲打擊內(nèi)幕交易、操縱股價等不法行為,一些游資也開始思變,開始向價值投資轉(zhuǎn)型,在尋找炒作標的之時更加注重上市公司的業(yè)績增長情況。在今年的中報行情來臨之際,一些故事豐富或是存在重組預期的股票,也因為中報業(yè)績不佳,遭到資金拋棄。在這些游資看來,如今挖掘內(nèi)幕消息所耗費的金錢和時間成本遠比做好基本面研究高。在監(jiān)管高壓之下,取得巨額盈利的可能性微乎其微,與其冒險炒作內(nèi)幕消息,倒不如踏踏實實地做“價值投機”。缺乏主力資金支持,題材股開始了快速且跌幅驚人的估值回歸之路。

    另一方面,5月1日創(chuàng)業(yè)板退市制度正式實施,被許多機構(gòu)人士認為是促進創(chuàng)業(yè)板股票“擠泡沫”的重要舉措,有助于提升成長股的投資價值。在香港等成熟市場,成長股的創(chuàng)業(yè)板股的估值普遍為個位數(shù),而在A股市場,創(chuàng)業(yè)板股票市盈率高達數(shù)十倍的比比皆是。雖說創(chuàng)業(yè)板是有望誕生超級公司的溫床,但長期的高估值也讓機構(gòu)投資者望而卻步,而短線資金則樂此不疲地進行炒作。缺乏長線資金支持,不利于創(chuàng)業(yè)板公司穩(wěn)定發(fā)展。多數(shù)機構(gòu)人士也認為創(chuàng)業(yè)板今年中報業(yè)績“雷區(qū)”重重,參與意愿不強。有基金經(jīng)理表示,創(chuàng)業(yè)板股票未來或許有望如港股般出現(xiàn)成長股折價,估值回歸是長期過程,這期間不排除有優(yōu)質(zhì)公司走出來,但整體上的投資價值無法與藍籌股相提并論。

    機構(gòu)投資者在推動A股投資結(jié)構(gòu)向成熟市場靠攏方面無疑扮演了重要角色。成熟市場是機構(gòu)投資者的天下。而在A股,散戶依然握有一定的話語權(quán)。近年隨著A股投資難度的加大,散戶將資金交由機構(gòu)打理,本應(yīng)是雙贏的選擇。無奈近年有些機構(gòu)難以抗拒成長股的誘惑參與炒作損失不小,挫傷了中小投資者的信心。不過,今年許多機構(gòu)在投資時更加注重流動性的問題,踏準了金融股、地產(chǎn)股估值修復,消費股、醫(yī)藥股業(yè)績增長的主流行情,一定程度上貫徹了價值投資的理念。今年上半年大盤漲幅有限,公募、私募基金取得超額回報的不在少數(shù)。今年監(jiān)管層力挺價值投資,機構(gòu)也更為看重藍籌股。

    當然,讓機構(gòu)堅定價值投資信念,長期持有藍籌股,推進分紅制度建設(shè)非常關(guān)鍵。在成熟市場,享受高估值的股票多數(shù)是業(yè)績增長穩(wěn)定且分紅較多的藍籌股。有機構(gòu)投資總監(jiān)表示,在管理層的積極倡導下,具有高投資價值的股票能夠?qū)崿F(xiàn)合理分紅,這會引導社會資金積極介入藍籌股。在這一前提下,A股市場逐漸走向成熟和穩(wěn)定可期。

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    [責任編輯:liliang] 標簽:中報業(yè)績 分紅 行情 
     

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