一、道氏觀點(diǎn)

道氏理論的形成為現(xiàn)代金融投資理論的發(fā)展作出了重大貢獻(xiàn)。道氏理論提出了兩個(gè)重大的觀點(diǎn)，這在100年前道氏理論提出之時(shí)是極富創(chuàng)造性的見解。

1、個(gè)別股票的價(jià)格波動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)密切相關(guān)。

在道氏理論提出之初，投資人普遍認(rèn)為股票價(jià)格的波動(dòng)沒有相關(guān)性，是個(gè)別股票的個(gè)體行為，投資人只需關(guān)注個(gè)別股票的背景分析，而不必關(guān)心整個(gè)股票市場(chǎng)的動(dòng)向。這有些類似于我國(guó)股票市場(chǎng)一度流行的“拋開大盤炒個(gè)股”的觀點(diǎn)。

道氏理論不但提出了與當(dāng)時(shí)流行觀點(diǎn)截然相反的看法，即個(gè)別股票的價(jià)格波動(dòng)將受到整個(gè)市場(chǎng)狀況的影響，而且，道氏還基于此觀點(diǎn)科學(xué)地創(chuàng)造出道·瓊斯指數(shù)體系，為衡量股票市場(chǎng)整體波動(dòng)提供了一套科學(xué)而精確的尺度。

道氏的這一觀點(diǎn)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)正確的投資決策具有較大的指導(dǎo)意義。首先，不能“拋開大盤炒個(gè)股”，無論是成長(zhǎng)股、績(jī)優(yōu)股，還是績(jī)差股，都要結(jié)合大盤及時(shí)地買進(jìn)和賣出。其次，要研究個(gè)股波動(dòng)與大盤波動(dòng)的相關(guān)性，最近有一項(xiàng)研究表明：個(gè)股的投機(jī)性越高，則與大盤的關(guān)聯(lián)性越低。反之，個(gè)股的投機(jī)性越低，則與大盤關(guān)聯(lián)性越高。這就要求我們?cè)诖蟊P牛市時(shí)，要多關(guān)注投資股，如成長(zhǎng)股、績(jī)優(yōu)股，科技股等；而在大盤熊市時(shí)，要多關(guān)注投機(jī)股，如績(jī)差股、虧損股、重組股等。