該法則含有兩層意義：一是股價(jià)指數(shù)已經(jīng)包含一切相關(guān)的市場(chǎng)信息。道瓊斯指數(shù)體系實(shí)質(zhì)上是量度市場(chǎng)全體投資人的心理狀態(tài)及對(duì)整體市場(chǎng)信息理解程度的綜合指數(shù)，該指數(shù)同時(shí)包含有對(duì)任何即將發(fā)生的市場(chǎng)事件的綜合評(píng)價(jià)，即使對(duì)不可抗拒的突發(fā)事件，市場(chǎng)也能迅速作出評(píng)估。二是股價(jià)指數(shù)也包含人們對(duì)未來(lái)事件的預(yù)期。市場(chǎng)效率性法則告訴我們，由于股價(jià)是已完成交易的記錄，同時(shí)包含一切已發(fā)布的相關(guān)市場(chǎng)信息，所以任何已發(fā)布的市場(chǎng)信息，如數(shù)據(jù)、公告等都不具有投資參考價(jià)值。比如說(shuō)績(jī)優(yōu)股，任何已公布業(yè)績(jī)的績(jī)優(yōu)股都是過(guò)去時(shí)的“績(jī)優(yōu)股，任而投資家的投資目標(biāo)應(yīng)是將來(lái)時(shí)的“績(jī)優(yōu)股，任這是一項(xiàng)艱苦的對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行精確評(píng)估的復(fù)雜勞動(dòng)。而多數(shù)投資人的主要活動(dòng)，都是圍繞已公布的信息進(jìn)行的，這就決定了多數(shù)投資人從方法論上講不可能成為市場(chǎng)的最終贏家。

通俗地講，市場(chǎng)效率性法則就是證券市場(chǎng)上流行的那句話——“盤面反映一切”，再加上“股市重大變化領(lǐng)先于國(guó)民經(jīng)濟(jì)重大變化”，那么筆者認(rèn)為，無(wú)論是個(gè)別股票還是整個(gè)股票市場(chǎng)，技術(shù)分析的最高境界就是：由技術(shù)面的變化感知基本面將要發(fā)生的變化。

3、理論自身缺陷法則

道氏承認(rèn)自身理論的內(nèi)在缺陷，并非是一種謙遜之辭，而是表明了一種科學(xué)的實(shí)事求是的思維方法。道氏的這一法則告訴們，世界上沒(méi)有十全十美的投資方法，每一種投資方法都有其內(nèi)在的缺陷，因此，投資人必須明白：(1)任何投資方法的內(nèi)在缺陷都是與其內(nèi)在優(yōu)點(diǎn)共生的；(2)任何投資方法的缺陷都是投資人使用該方法必須付出的代價(jià)之一；(3)任何企圖使投資方法盡善盡美的努力都會(huì)削弱該方法的效能。

那么，進(jìn)行一筆正確的投資之前，投資人不能只關(guān)心“這筆投資可能使我賺多少錢”，而是應(yīng)該測(cè)算“這筆投資可能帶給我的損失和盈利的比例”。只有當(dāng)盈利的可能遠(yuǎn)大于損失的可能時(shí)，才進(jìn)行投資，對(duì)職業(yè)投資家而言，投資風(fēng)險(xiǎn)是投資成本之一。針對(duì)這種現(xiàn)實(shí)，坦然接受偶然的，一定的虧損是正確務(wù)實(shí)的態(tài)度。也從總體上堅(jiān)定了信心，長(zhǎng)期而言必然是贏利的。