金融服務(wù) 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)公司行業(yè)占比77.78%

截至昨日，金融服務(wù)行業(yè)共有9家上市公布了2012年三季報(bào)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1270.35億元，同比增長(zhǎng)13.87%。其中7家公司實(shí)現(xiàn)了三季度凈利潤(rùn)(歸屬母公司股東)的同比增長(zhǎng)，占公布家數(shù)的比例為77.78%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，位居凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)家數(shù)占比第二的行業(yè)。

東北證券凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最多

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，公布三季報(bào)的9家公司中，東北證券凈利潤(rùn)(歸屬母公司股東)同比增長(zhǎng)達(dá)874.68%，位居三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的7只個(gè)股的第一名。中銀證券認(rèn)為，公司前三季度的業(yè)績(jī)上揚(yáng)，是由于公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收益明顯改善，另一方面是由于公司去年二、三季度單季度虧損，整體基數(shù)較低所致。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)第二的是長(zhǎng)江證券，凈利潤(rùn)(歸屬母公司股東)同比增長(zhǎng)達(dá)66.76%；第三的是華夏銀行，凈利潤(rùn)(歸屬母公司股東)同比增長(zhǎng)達(dá)40.41%；第四的是平安銀行，凈利潤(rùn)(歸屬母公司股東)同比增長(zhǎng)達(dá)33.18%；第五的是中國(guó)銀行，凈利潤(rùn)(歸屬母公司股東)同比增長(zhǎng)達(dá)10.37%；第六的是中國(guó)中期，凈利潤(rùn)(歸屬母公司股東)同比增長(zhǎng)達(dá)6681%；第七的是山西證券，凈利潤(rùn)(歸屬母公司股東)同比增長(zhǎng)達(dá)4056%。

從10月以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)看，金融服務(wù)行業(yè)總體跌幅為0.95%，而上證指數(shù)跌幅為1.68%，由此可見，金融服務(wù)跑贏大盤0.73個(gè)百分點(diǎn)。金融服務(wù)行業(yè)中上漲的股票有19只，其中12只均為銀行股，漲幅最大的銀行股是民生銀行，漲幅達(dá)5.84%。

對(duì)此，湘財(cái)證券認(rèn)為，制約銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的負(fù)面因素如息差回落、資產(chǎn)質(zhì)量下滑與手續(xù)費(fèi)增速放緩等因素比較充分反映在股價(jià)上，考慮到三季度的業(yè)績(jī)即將公布、匯金增持提振、銀行股股息率高、估值偏低，因此維持銀行業(yè)“增持提評(píng)級(jí)。

三因素助推銀行股上漲

10月以來(lái)，銀行上市公司明顯走出較為強(qiáng)勁的上漲行情，成為10月市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖的主導(dǎo)推動(dòng)力量之一。渤海證券認(rèn)為，銀行股表現(xiàn)良好的主要原因有三方面，其一是中央?yún)R金增持工、農(nóng)、中央建四大國(guó)有銀行股權(quán)，并明確表示未來(lái)將“繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)市場(chǎng)操作”。其二是10月底銀行上市公司將集中公布三季報(bào)，預(yù)期三季度仍將有超過(guò)15%的穩(wěn)健增長(zhǎng)。其三是第三季度GDP同比增長(zhǎng)7.4%，與溫總理“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速基本趨于穩(wěn)定，并且繼續(xù)出現(xiàn)積極的變化”的表態(tài)，降低了銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步變差的可能，增強(qiáng)了市場(chǎng)資金對(duì)銀行板塊低估值安全性的認(rèn)可度。

因此，給予銀行業(yè)“看好”投資評(píng)級(jí)，重點(diǎn)關(guān)注招商銀行、民生銀行、華夏銀行與南京銀行。

對(duì)于金融服務(wù)行業(yè)的證券子行業(yè)，近日利好不斷。19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布修訂后的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》及《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，以上關(guān)于資產(chǎn)管理產(chǎn)品從監(jiān)管、投資范圍、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易等方面的放松將促進(jìn)券商業(yè)務(wù)的大發(fā)展。第一，資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重大方向是放松資產(chǎn)管理，培育機(jī)構(gòu)投資者；第二，目前資產(chǎn)管理規(guī)模相對(duì)較小具有巨大成長(zhǎng)空間，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品(約7萬(wàn)億)、信托產(chǎn)品(5萬(wàn)億)、保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品(6萬(wàn)億)、基金(2萬(wàn)億)等理財(cái)產(chǎn)品的總規(guī)模有20萬(wàn)億，而券商集合理財(cái)?shù)囊?guī)模不足2000億；第三，目前我國(guó)資產(chǎn)管理收入占比僅為3%，而國(guó)際投行收入占比為15%左右，具有巨大增長(zhǎng)空間；第四，放松券商代銷金融產(chǎn)品的范圍也將進(jìn)一步促進(jìn)券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。如集合理財(cái)?shù)囊?guī)模達(dá)到2萬(wàn)億的規(guī)模，將給行業(yè)貢獻(xiàn)近300億的收入。并推薦標(biāo)的：中信證券、海通證券、華泰證券和光大證券。

食品飲料

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)公司行業(yè)占比72.97%

2012年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,截至昨日，食品飲料行業(yè)共有37家上市公布了2012年三季報(bào)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)221.58億元，同比增長(zhǎng)56.03%。其中27家公司實(shí)現(xiàn)了三季度凈利潤(rùn)(歸屬母公司股東)的同比增長(zhǎng)，占公布家數(shù)的比例為72.97%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，位居凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)家數(shù)占比第四的行業(yè)。

分析人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)以往過(guò)度依靠投資、出口的經(jīng)濟(jì)模式不可能持續(xù)，以促內(nèi)需為主要內(nèi)容的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為整個(gè)經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)，這也決定了即使在熊市中，內(nèi)需等相關(guān)板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較大，依然看好食品飲料等板塊。

7股凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超100%

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，今年前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)的公司中，食品飲料板塊中有7家公司三季度凈利潤(rùn)在100%以上，通葡股份(937.22%)、酒鬼酒(433.29%)、蘭州黃河(424.46%)、雙匯發(fā)展(189.93%)、沱牌舍得(170.26%)、深深寶A(170.21%)、南方食品(110.07%)。

業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)濟(jì)下滑使得消費(fèi)不振，食品行業(yè)的整體需求也同樣受到波及。不過(guò)，龍頭公司由于具有生產(chǎn)、品牌以及銷售網(wǎng)絡(luò)等規(guī)模效應(yīng)，依然擁有較強(qiáng)的抵御能力，使得三季度食品行業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯分化。四季度將迎來(lái)食品業(yè)消費(fèi)旺季，伴隨消費(fèi)改善和成本壓力減輕，一些食品龍頭的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性依然值得期待。同時(shí)，伴隨著市場(chǎng)的穩(wěn)步增長(zhǎng)和行業(yè)集中度的提升，龍頭企業(yè)的費(fèi)用率將會(huì)保持在一個(gè)合理的水平，利潤(rùn)率有望繼續(xù)提升。

不過(guò)，盡管在經(jīng)濟(jì)低迷背景下，大眾消費(fèi)品的業(yè)績(jī)相對(duì)較為確定，但未來(lái)需求能否有效恢復(fù)仍是行業(yè)能否勝出的關(guān)鍵所在，食品行業(yè)拐點(diǎn)的真正出現(xiàn)還需要等待。

酒類行業(yè)增速樂(lè)觀

從瀘州老窖、山西汾酒、燕京啤酒三家公司公布的三季報(bào)看，瀘州老窖1-3季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)47%，同時(shí)預(yù)告全年利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50-60%，其今年高增長(zhǎng)確定，低估值帶來(lái)投資價(jià)值；山西汾酒1-3季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)76%，銷量增長(zhǎng)和增持銷售公司股權(quán)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)；燕京啤酒1-3季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.8%，行業(yè)景氣低位導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)?cè)鏊偃跃S持低位。

從目前公布的三季報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)來(lái)看，國(guó)都證券認(rèn)為，白酒行業(yè)增速樂(lè)觀，部分公司超預(yù)期，從而觸發(fā)了三季度行情，與之前的預(yù)期一致，但是三季度行情已經(jīng)進(jìn)入后期，四季度終端需求不樂(lè)觀，集體提價(jià)的情形預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)，四季度缺少催化劑，因此對(duì)于反彈需保持謹(jǐn)慎態(tài)度，從業(yè)績(jī)來(lái)看四季度和明年上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力較大。進(jìn)口啤酒大麥近期價(jià)格回升，從供求關(guān)系來(lái)看，其持續(xù)上升的動(dòng)力不足，國(guó)內(nèi)主要啤酒廠商也都在上半年進(jìn)行了進(jìn)口大麥的儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)價(jià)格的回升對(duì)主要廠商的影響有限，但啤酒消費(fèi)進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒎啪?。從啤酒行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，整合的加劇未來(lái)將帶來(lái)龍頭企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和提價(jià)能力的提高，啤酒行業(yè)值得長(zhǎng)期看好。大眾食品受宏觀經(jīng)濟(jì)下行的影響開始顯現(xiàn)，但龍頭公司依然有較強(qiáng)的抵御能力。建議重點(diǎn)關(guān)注貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、沱牌舍得、酒鬼酒、青青稞酒、古越龍山、張?jiān) 。

華泰證券認(rèn)為，酒類公司中，一直看好和推薦一線和二線白酒公司，建議關(guān)注貴州茅臺(tái)、山西汾酒、瀘州老窖、五糧液和洋河股份。

醫(yī)藥生物 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)公司行業(yè)占比77.36%

《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月26日，醫(yī)藥生物行業(yè)共有106家上市公布了2012年三季報(bào)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)112.77億元，同比增長(zhǎng)13.04%。其中，有82家公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，占公布家數(shù)的比例為77.36%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，位居凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)家數(shù)占比第三的行業(yè)。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，行業(yè)毛利率有觸底回升的跡象，業(yè)績(jī)超預(yù)期有望帶動(dòng)板塊熱情，這些在當(dāng)前的宏觀背景下是非常難得的，判斷板塊估值切換行情將展開。與此同時(shí)，該行業(yè)今年以來(lái)至今市場(chǎng)表現(xiàn)最強(qiáng)勁，醫(yī)藥生物行業(yè)今年以來(lái)至今大漲9.34%，今年三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊偌涌斓目?jī)優(yōu)品種值得期待。