A股上演成長(zhǎng)“獨(dú)角戲” 創(chuàng)業(yè)板全球最牛 

□本報(bào)記者龍躍 

從創(chuàng)業(yè)板到銀行股的距離，有可能像南極和北極那般遙遠(yuǎn)。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型正式啟動(dòng)的大背景下，A股市場(chǎng)今年以來(lái)演繹出了極致的兩極分化格局——主要指數(shù)大幅分化，消費(fèi)行業(yè)和周期行業(yè)強(qiáng)弱分明，成長(zhǎng)股與藍(lán)籌股的走勢(shì)也是南轅北轍。在明顯分化之后，A股市場(chǎng)下半年的運(yùn)行格局也更加撲朔迷離。

主要指數(shù)嚴(yán)重分化

今年上半年的市場(chǎng)運(yùn)行，給投資者印象最深刻的恐怕就是強(qiáng)烈的兩極分化走勢(shì)，而且這種分化特征在主要指數(shù)、行業(yè)板塊以及個(gè)股行情方面都得到了極致的演繹。

在主要指數(shù)方面，主板市場(chǎng)中的上證綜指和深證成指今年以來(lái)的跌幅分別達(dá)到14.06%和17.25%，這一跌幅放在全球股市中也是較大的。從全球主要市場(chǎng)指數(shù)看，今年以來(lái)只有巴西IBOVESPA指數(shù)（-22.61%）和俄羅斯RTS指數(shù)（-17.41%）的累計(jì)跌幅要大于滬綜指和深成指。

但是，在主板指數(shù)跌幅墊底的背景下，中小板和創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)卻表現(xiàn)強(qiáng)勁。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，中小板綜指上漲了5.14%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大幅上漲了43.23%，成為今年全球表現(xiàn)最牛的市場(chǎng)指數(shù)。一面是主板指數(shù)的全球最熊，另一面則是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的全球最牛，僅從整體表現(xiàn)看，投資者就不難得出A股市場(chǎng)出現(xiàn)了強(qiáng)烈分化的結(jié)論。

分析人士指出，從今年以來(lái)A股主要指數(shù)表現(xiàn)看，可以得出兩點(diǎn)結(jié)論：其一，滬綜指、深成指與俄羅斯和巴西市場(chǎng)指數(shù)同時(shí)在全球市場(chǎng)中表現(xiàn)墊底，說(shuō)明新興市場(chǎng)股市和歐美成熟經(jīng)濟(jì)體股市出現(xiàn)了明顯的分化，以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體顯然遇到了發(fā)展瓶頸；其二，主板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)的分化，說(shuō)明A股投資者近半年在風(fēng)格上更加青睞小盤(pán)股。

新興消費(fèi)領(lǐng)跑周期行業(yè)“沉淪”

在風(fēng)格嚴(yán)重分化的同時(shí)，行業(yè)板塊的表現(xiàn)今年以來(lái)也呈現(xiàn)巨大差異，總結(jié)起來(lái)就是新興消費(fèi)類(lèi)行業(yè)板塊整體上漲，而強(qiáng)周期性行業(yè)板塊無(wú)一例外地出現(xiàn)了巨幅下跌。

截至6月27日收盤(pán)，申萬(wàn)23個(gè)一級(jí)行業(yè)板塊今年以來(lái)漲少跌多。其中，信息服務(wù)、電子、信息設(shè)備以及醫(yī)藥生物四大板塊的累計(jì)漲幅（總市值加權(quán)平均）均超過(guò)或接近20%，具體分別為31.16%、26.19%、20.57%以及19.91%?？梢?jiàn)，上述板塊股票整體上均實(shí)現(xiàn)了相對(duì)滬綜指30%以上的超額收益。與之對(duì)比，有色金屬、采掘、黑色金屬、建筑建材四大板塊領(lǐng)跌市場(chǎng)，今年以來(lái)的具體跌幅分別為28.83%、24.68%、21.41%和16.10%，即上述板塊均明顯跑輸滬綜指。

不難發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)極強(qiáng)勢(shì)的板塊或者來(lái)自TMT這樣的新興產(chǎn)業(yè)，或者來(lái)自醫(yī)藥這樣剛性需求明顯的消費(fèi)類(lèi)板塊；而極弱勢(shì)的板塊則全部屬于產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的周期性板塊。分析人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)從傳統(tǒng)投資拉動(dòng)模式向新經(jīng)濟(jì)模式進(jìn)行的確定性轉(zhuǎn)型，是導(dǎo)致行業(yè)板塊之間走勢(shì)嚴(yán)重分化的主要原因。

44股翻倍38股“腰斬”

行業(yè)和風(fēng)格表現(xiàn)差異的背景下，A股市場(chǎng)上半年演繹了牛股和熊股大量共存的景象，這在此前的歷史中并不多見(jiàn)。

統(tǒng)計(jì)顯示，在全部A股中，有44只個(gè)股今年以來(lái)的漲幅超過(guò)90%，接近或?qū)崿F(xiàn)翻倍。其中，ST生化、岳陽(yáng)恒立、冠豪高新、掌趣科技、和佳股份等5只個(gè)股上漲超過(guò)200%，半年時(shí)間內(nèi)取得了巨大漲幅。與大量翻倍牛股相比，38只個(gè)股今年以來(lái)的跌幅超過(guò)40%，股價(jià)基本被“腰斬”。其中，ST賢成、酒鬼酒和沱牌舍得跌幅最大，分別達(dá)到51.54%、50.57%和49.57%。

從上半年牛股和熊股的特征比較看，股本大小和估值都不構(gòu)成最重要的區(qū)別。一方面，股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍的44只個(gè)股的平均總市值為80.88億元，而股價(jià)被腰斬的38只個(gè)股的平均總市值為131億元，顯示今年以來(lái)的個(gè)股行情并非是很多投資者認(rèn)為的“小盤(pán)股盛宴”。另一方面，從估值角度看，走勢(shì)最好的44只牛股中，除了龍凈環(huán)保的市盈率（TTM）為33倍外，其余個(gè)股基本都處于40倍以上的高估值區(qū)域；與之相比，今年上半年的弱勢(shì)股中反而包含了大量的市盈率在20倍以下的個(gè)股。

分析人士指出，成長(zhǎng)預(yù)期才是上半年牛熊分化最重要依據(jù)。從44只牛股看，無(wú)論是重組、資產(chǎn)注入，還是新業(yè)務(wù)的展開(kāi)，抑或是行業(yè)景氣度的高漲，都賦予相關(guān)個(gè)股更廣闊的業(yè)績(jī)想象空間；而38只弱勢(shì)股，則普遍由于行業(yè)景氣度下降（如白酒股），或者產(chǎn)能過(guò)剩（如煤炭股）等因素，而不具備明顯的增長(zhǎng)動(dòng)力。

上半年漲幅翻番的部分股票

證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)上半年漲跌幅（%） 收盤(pán)價(jià)（元） 市盈率(PE,TTM) 所屬申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)

000403.SZ \*ST生化320.8695 13.3100 89.8223 醫(yī)藥生物

000622.SZ 岳陽(yáng)恒立288.3929 4.3500 311.4824 綜合

600433.SH 冠豪高新246.3763 15.7700 89.6098 輕工制造

300315.SZ 掌趣科技206.1848 31.7700 129.4865 信息服務(wù)

300273.SZ 和佳股份203.4306 22.9000 69.4355 醫(yī)藥生物

300051.SZ 三五互聯(lián)178.0142 9.8000 -53,164.1328 信息服務(wù)

300052.SZ 中青寶168.4867 30.1000 209.0453 信息服務(wù)

300104.SZ 樂(lè)視網(wǎng)168.3240 26.5000 98.2902 信息服務(wù)

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002148.SZ 北緯通信161.7469 33.8000 79.1055 信息服務(wù)

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300228.SZ 富瑞特裝140.5977 81.7000 77.2231 機(jī)械設(shè)備

300017.SZ 網(wǎng)宿科技139.6251 40.2500 56.3371 信息服務(wù)

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