鳳凰黃金訊 據(jù)華爾街見聞編譯外媒金評網(wǎng)站文章，隨著歐美經(jīng)濟(jì)逐漸露出回暖跡象，以及美聯(lián)儲削減QE的可能性越來越大，今年金價下跌26%，將遭遇2000年來首次年度下跌。市場普遍預(yù)期，黃金的牛市即將終結(jié)。華爾街見聞曾報(bào)道，八大投行集體看跌2014年金價。

但黃金評論網(wǎng)站Goldcore撰文指出，所謂“黃金牛市的終結(jié)”被過分夸大了，作者提出了支撐黃金上漲的四個基本面原因，認(rèn)為黃金牛市并未終結(jié)。文章強(qiáng)調(diào)，2013年金價下跌只是“曇花一現(xiàn)”，中國對實(shí)物黃金的需求等因素將支撐起黃金牛市的延續(xù)，金價將在2016年至2020年期間達(dá)到峰值。以下是詳細(xì)分析：

1、“縮減QE”的影響被市場夸大了。即便最終縮減QE，縮減的規(guī)模也不會超過每月150億美元，這意味著央行每月還是要購買700億美元的債券，即便這個規(guī)模也是非常大的。所以，依然很高的債券購買規(guī)模，以及長期的零利率依然將對黃金牛市形成支撐。

2、目前美國政府和消費(fèi)者的負(fù)債率依然很高，美元存在被高估的傾向。2014年美元將因此承壓，這也將對黃金牛市造成支撐。

3、中國對實(shí)物黃金有強(qiáng)大的需求，將對金價構(gòu)成支撐。黃金ETP流出是2013年金價走低的主要原因之一。從2012年底至今已經(jīng)有2430萬盎司黃金通過ETF流出，合700公噸。

隨著ETF流出，中國也大量進(jìn)口來源：香港海關(guān)、彭博工業(yè)（點(diǎn)擊看大圖）

這些黃金中的絕大多數(shù)都從倫敦運(yùn)到瑞士鑄成金條，然后經(jīng)由香港最終流入中國。如今，中國每月通過香港進(jìn)口的黃金都在100噸以上。截至10月底，中國2013年進(jìn)口的黃金至少有1244噸，這將對黃金價格形成支撐。

4、雖然2013年金價下跌了26%，但自2008年底至今的五年中，金價依然上漲了44%。這說明人們需要黃金來消除來自宏觀經(jīng)濟(jì)和系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。

黃金/美元價格，10日線 來源：彭博（點(diǎn)擊看大圖）

全球資產(chǎn)表現(xiàn)，自五年前“零利率政策”始（點(diǎn)擊看大圖）

所以，Goldcore總結(jié)稱，雖然2013年黃金下降26%，考慮到以上強(qiáng)大的基本面支撐，2013年的下跌只是一個長期牛市中的“曇花一現(xiàn)”，2014年黃金牛市還將繼續(xù)，金價將在2016年至2020年之間達(dá)到峰值。

最后Goldcore還提到，1975年時黃金從187.50美元/盎司跌至140.25美元/盎司，許多專家都預(yù)測黃金牛市已經(jīng)終結(jié)。弗里德曼也撰文警告稱金價可能進(jìn)一步下跌。但1976至1980年期間，黃金價格連續(xù)經(jīng)歷了6波漲幅。歷史雖然不會重復(fù)，但值得借鑒。

1975年黃金/美元 （點(diǎn)擊看大圖）