陳業(yè)

今年上半年，國內(nèi)基金業(yè)的“成績單”顯得有些慘不忍睹。雖然上半年市況確實(shí)不佳，但金融市場的起起伏伏乃是歷史常態(tài)。作為專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，基金難道只能“靠天吃飯”，在牛市中賺些“容易錢”？

更令人難以接受的是，今年上半年基金公司提取的基金管理費(fèi)收入高達(dá)148億元，較去年同期增長19%，這實(shí)際上是在擴(kuò)大基金持有人的虧損?？梢哉f，上半年兇險(xiǎn)的市況無非是加速了基金痼疾的爆發(fā)，從長期看，中國基金業(yè)還是得練好“內(nèi)功”，從以下幾個(gè)方面改善自身的經(jīng)營管理。

加強(qiáng)研究分析，提高投資水平。做好研究分析，盡可能地提高投資收益是基金最重要、最本質(zhì)的工作。無論是宏觀大勢，行業(yè)周期，還是公司個(gè)股，基金的研究要體現(xiàn)出專業(yè)性和一定的前瞻性。作為機(jī)構(gòu)投資者，如果表現(xiàn)得和散戶一樣，總是被市場牽著鼻子走，恐怕難以令人信服。而投資水平的提高，最終會(huì)反映到基金的盈利能力上。即使市況不佳，也能及早規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，盡可能地減少損失。

完善人才梯隊(duì)，積累投資經(jīng)驗(yàn)。在基金規(guī)模爆炸式擴(kuò)張的背后，人力資源匱乏的瓶頸凸顯出來。當(dāng)時(shí)，國內(nèi)基金經(jīng)理中有1/3管理基金的投資經(jīng)驗(yàn)不到一年，一半以上在2年以下，接近3/4的管理基金經(jīng)驗(yàn)不到3年。這些“毛頭小伙”恐怕都沒有經(jīng)歷過一個(gè)完整的牛熊周期，當(dāng)熊市來臨時(shí)，立刻變得手足無措。反觀國外，基金經(jīng)理一般都是在證券業(yè)摸爬滾打十年以上的老人，面對動(dòng)蕩的市況顯得更加從容老練。

當(dāng)然，中國基金業(yè)的發(fā)展，除了需要基金自身的努力，還得有一個(gè)良好的市場環(huán)境，這就需要監(jiān)管層進(jìn)一步完善制度設(shè)計(jì)，加強(qiáng)執(zhí)法力度。在發(fā)揮好股市融資功能的同時(shí)，要更加強(qiáng)調(diào)股市的投資功能，保護(hù)中小投資者。此外，還需建立完善分紅制度，使基金能在長期持有中真正獲得益處，從而改變追逐差價(jià)的短期行為，成為市場的“穩(wěn)定器”。

(作者系安邦咨詢研究員)

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