分析師：礦價(jià)高于同行是主因

行業(yè)低迷是所有鋼鐵公司共同面臨的困難，為什么獨(dú)獨(dú)鞍鋼受到影響最為明顯？

“鞍鋼在所有(鋼鐵)上市公司中表現(xiàn)最差，是因?yàn)楣咎厥獾某杀径▋r(jià)模式?！币晃恍袠I(yè)分析師指出?！鞍颁撡?gòu)買鐵礦石必須要通過(guò)集團(tuán)途徑，而且價(jià)格并不隨行就市，是半年簽訂一次合同。這樣一來(lái)，在鐵礦石價(jià)格下跌時(shí)，鞍鋼還必須使用高價(jià)原材料。這是導(dǎo)致鞍鋼巨虧的最主要原因?！?/p>

這位分析師進(jìn)一步介紹道，鞍鋼維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的鐵精礦，約有將近一半由集團(tuán)提供；另有50%來(lái)自進(jìn)口。即使是進(jìn)口這部分，也需要走集團(tuán)通道，因?yàn)榘颁摫旧頉](méi)有外貿(mào)資質(zhì)?！霸阼F礦石上漲時(shí)期，這種原材料供應(yīng)模式曾經(jīng)為鞍鋼股份起到了鎖定成本的作用，但在鐵礦石價(jià)格下跌時(shí)適得其反。鞍鋼生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品隨行就市，行情不好時(shí)價(jià)格下調(diào)，但生產(chǎn)所采用的鐵礦石卻維持高價(jià)。這樣一來(lái)，行業(yè)走熊時(shí)，鞍鋼表現(xiàn)會(huì)大大遜于行業(yè)平均水平。”

根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)的研究報(bào)告顯示，在去年四季度，截至12月30日，綜合鋼價(jià)跌幅約為9%，而鐵礦石跌幅約為14%；PB粉礦年底每噸跌至不足1000元。

“總體來(lái)說(shuō)，鞍鋼所使用的鐵礦石價(jià)格比同行要高出20%；現(xiàn)在的鋼價(jià)下，公司毛利率應(yīng)該已經(jīng)為負(fù)數(shù)。”上述分析師指出。

鞍鋼的高價(jià)鐵礦石問(wèn)題也受到了一些券商的關(guān)注。中銀國(guó)際在對(duì)鞍鋼業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行點(diǎn)評(píng)時(shí)指出：“我們測(cè)算2011年公司平均鐵礦石采購(gòu)成本可能環(huán)比上升了50%至1150元/噸。管理層認(rèn)為保本毛利率需要達(dá)到5%～10%，但我們預(yù)計(jì)公司2011年僅獲得3%的水平?！?/p>

這也可以部分解釋，為什么即使在行業(yè)還沒(méi)有走到冰凍期，鞍鋼業(yè)績(jī)?cè)?011年早些時(shí)候就亮起了紅燈。

H股股東否定關(guān)聯(lián)交易定價(jià)

鞍鋼這種成本定價(jià)模式也引起了股東們的不滿。去年10月，鞍鋼發(fā)布了2012～2013年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)測(cè)公告。公司預(yù)計(jì)2012、2013年關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)總金額為不超過(guò)932億元，其中每年向鞍鋼集團(tuán)采購(gòu)主要原材料預(yù)計(jì)290億元。2010年鞍鋼向集團(tuán)采購(gòu)主要原材料金額為144.68億元，占同類交易的47.38%。另外鞍鋼預(yù)計(jì)每年向集團(tuán)采購(gòu)的 “支持性服務(wù)”也會(huì)達(dá)到168億元，2010年這項(xiàng)交易發(fā)生額為56.65億元，占上市公司同類交易的65.81%。

公告顯示，鞍鋼集團(tuán)向上市公司出售鐵精礦的定價(jià)基準(zhǔn)為“不高于調(diào)整之前的前一半年度中國(guó)鐵精礦進(jìn)口到岸的平均報(bào)價(jià)，加上從鲅魚圈港到鞍鋼股份的鐵路運(yùn)費(fèi)，再加上品味調(diào)價(jià)后的價(jià)格?！?1月30日，鞍鋼再發(fā)公告，集團(tuán)承諾在上述定價(jià)基礎(chǔ)上給予優(yōu)惠，優(yōu)惠金額最低為前一半年度中國(guó)鐵精礦進(jìn)口到岸的海關(guān)平均報(bào)價(jià)的5%。

但是在去去年12月19日的股東大會(huì)上，鞍鋼股份與鞍鋼集團(tuán)上述原材料和服務(wù)供應(yīng)協(xié)議未獲通過(guò)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者后來(lái)與鞍鋼溝通得知，這項(xiàng)協(xié)議被否的主要原因是因?yàn)镠股股東投了反對(duì)票。