依然看好冶金煤1 季度的表現(xiàn)，從中期鋼鐵行業(yè)大高爐替代小高爐的趨勢看，也可以看好噴吹、肥煤、主焦煤的相對(duì)市場提升空間，結(jié)合公司成長性建議繼續(xù)增持潞安環(huán)能和盤江股份。從我們本周在深圳地區(qū)的路演情況看，市場對(duì)煤炭股的關(guān)注度不高，這進(jìn)一步增強(qiáng)我們看好的信心。 看好蘭花科創(chuàng)、潞安環(huán)能、露天煤業(yè)、盤江股份。

看好明年煤炭行業(yè)，重點(diǎn)推薦：西山煤電(今年20倍PE，明年14倍)，山煤國際(今年28，明年18倍)，開灤股份(今年28，明年20)，盤江股份(今年19倍，明年15倍)，蘭花科創(chuàng)(今年17倍，明年13倍)，神火股份(今年18倍，明年13倍)。

11年供需基本平衡，新增運(yùn)力6000-7000萬噸，較10年明顯減少，山西整合產(chǎn)能最快從11年底開始釋放，預(yù)計(jì)明年上半年供給壓力不大，預(yù)計(jì)11年行業(yè)利潤增速20%，當(dāng)前行業(yè)估值水平基本合理，建議精選具備內(nèi)生高成長和資產(chǎn)注入預(yù)期的個(gè)股：蘭花科創(chuàng)、潞安環(huán)能、冀中能源、中煤能源。

在煤炭金融衍生品推出這一預(yù)期下,整個(gè)煤炭行業(yè)都將受益,我們給予煤炭板塊“優(yōu)于大勢”評(píng)級(jí);具體到投資標(biāo)的,我們重點(diǎn)推薦2011年產(chǎn)能擴(kuò)張較為明確的公司,如山煤國際、蘭花科創(chuàng)、平莊能源、神火股份和兗州煤業(yè)。

在煤價(jià)保持穩(wěn)定前提下，企業(yè)的銷量增長將是我們選股的首要條件：第一推薦高成長的公司如西山煤電、國投新集、山煤國際、蘭花科創(chuàng)；第二推薦受益于蒙陜甘寧大開發(fā)的中國神華、中煤能源、遠(yuǎn)興能源等；第三推薦重組較為確定的安源股份等公司。