鳳凰衛(wèi)視12月24日《股市風(fēng)向標(biāo)》節(jié)目播出“桂浩明：自營(yíng)業(yè)績(jī)不佳 券商股低迷屬正常”，以下為文字實(shí)錄：

簡(jiǎn)福疆：今年A股的IPU首次公開(kāi)招股創(chuàng)下歷史的新高，新股的發(fā)行費(fèi)用也達(dá)到近200億元的天文數(shù)字。這超過(guò)了2007年到2009年三年間的發(fā)行費(fèi)用總和。當(dāng)然也讓券商賺得盆滿缽滿，但是其實(shí)這個(gè)方面消息實(shí)際上之前已經(jīng)被炒過(guò)了，那券商股現(xiàn)在也沉寂了相當(dāng)久的一個(gè)時(shí)間，那券商股到底是什么時(shí)候會(huì)有行情？

桂浩明：我覺(jué)得券商股單靠一個(gè)承銷業(yè)務(wù)不可能支撐起它的所有業(yè)績(jī)，實(shí)際上券商每天都在公布它的財(cái)務(wù)報(bào)告，因?yàn)槟募胰坛袖N的在周股時(shí)段都講清楚了它的承銷費(fèi)大概是多少，成交費(fèi)率大概是多少，所以大家都算得出來(lái)。

200億元實(shí)際上分兩步，一個(gè)它是比較集中在一些大型券商當(dāng)中，特別承銷農(nóng)行這些公司，費(fèi)用收益是比較明顯。但是還有一部分實(shí)際上分散在各個(gè)小公司中，而這些它在承銷過(guò)程當(dāng)中本身支付的也是并不小的，所以盡管看到200億也不是一個(gè)小數(shù)字，但實(shí)際上分?jǐn)偟礁鱾€(gè)券商，在支付掉對(duì)應(yīng)各方的成本以后，恐怕除了一些大券商是比較有收益的，其他一般券商來(lái)說(shuō)，實(shí)際上這方面收益并不是很大。

但與此同時(shí)，經(jīng)營(yíng)券商我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)都面臨著自營(yíng)業(yè)績(jī)的不佳這樣的狀況，有的受自營(yíng)方面的虧損恐怕也不是靠投放業(yè)務(wù)能夠輕易彌補(bǔ)的，那么再加上傭金大戰(zhàn)所導(dǎo)致的交易交易手續(xù)費(fèi)的下降，盡管成交今年并不很小，交易手續(xù)費(fèi)的下降也使得券商在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)當(dāng)中利潤(rùn)并不明顯，所以幾方面因素疊加，使得今年券商利潤(rùn)總體水平還是會(huì)低于去年，所以券商股的低迷實(shí)際上也是正常的。

我個(gè)人估計(jì)這對(duì)明后年的承銷業(yè)務(wù)還有進(jìn)一步的發(fā)展，但是從總量上是要超過(guò)今年，今年的IPU再加上債融資，大概是要到9000億元這樣，9000多億元，不到10000億元這樣一個(gè)水平。這應(yīng)該說(shuō)是相當(dāng)高了，那么這從幾大銀行進(jìn)行債融是有一定關(guān)系，那明年在沒(méi)有了這些因素以后，我個(gè)人估計(jì)，融資額的規(guī)?？偭靠赡軙?huì)有一定的下降，反過(guò)來(lái)說(shuō)券商占了好日子，投行輕易賺了好多錢(qián)的好日子恐怕也很難持續(xù)。

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