福田汽車(600166)

投資評級：★★★★

項(xiàng)目介紹：我國規(guī)模最大、品種最全的新能源汽車設(shè)計(jì)制造基地。擁有與世界同步的三大綠色能源技術(shù)--清潔能源、替代能源和新能源技術(shù)，已建成混合動(dòng)力、純電動(dòng)、氫燃料和高效節(jié)能發(fā)動(dòng)機(jī)四大核心設(shè)計(jì)制造工程中心。

產(chǎn)業(yè)鏈意義：位于終端整車生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

技術(shù)能力：技術(shù)潛力最大，依托"北京新能源汽車設(shè)計(jì)制造產(chǎn)業(yè)基地"，可以充分利用北京市各大科研院所的最新技術(shù)。

最新進(jìn)展：已經(jīng)獲得北京公交集團(tuán)800輛客車訂單，與臺灣成運(yùn)簽訂75輛車訂單，與廣州新穗巴士簽訂30輛銷售合同。

長城電工(600192)：業(yè)務(wù)整合帶來新機(jī)遇 發(fā)展預(yù)期良好

長城電工位居中國電氣工業(yè)100強(qiáng)的第30位，甘肅工業(yè)100強(qiáng)的第17位，在轉(zhuǎn)變增長方式、產(chǎn)業(yè)集群整合的大趨勢下，長城電工提出了“十二五”末主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到45億元的經(jīng)營目標(biāo)。

2009年，公司對參股投資的多項(xiàng)業(yè)務(wù)啟動(dòng)整合，通過關(guān)停并轉(zhuǎn)等方式將產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度不高、效益低下的業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離，逐漸形成了以高壓開關(guān)、水電和蘋果汁為主業(yè)的戰(zhàn)略構(gòu)想，在甩開包袱的同時(shí)，公司發(fā)展方向進(jìn)一步明晰。另一方面，公司在完善法人治理體系方面取得長足進(jìn)步，形成了量化的管理標(biāo)準(zhǔn)，理順了子公司之間、母公司與子公司之間的關(guān)系，明確了母、子公司的定位，為后續(xù)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

2009年年底，國務(wù)院正式批準(zhǔn)實(shí)施首個(gè)地區(qū)性循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃——甘肅省循環(huán)經(jīng)濟(jì)總體規(guī)劃。長城電工作為甘肅省重點(diǎn)支持的23戶工業(yè)企業(yè)之一，有望通過循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目支持獲得業(yè)績的提升。

原蘭州電機(jī)有限公司的政策性破產(chǎn)已告完結(jié)，其資產(chǎn)處置方案目前尚未敲定，倘若甘肅省國資委將蘭州電機(jī)資產(chǎn)重新注入長城電工，則將對公司產(chǎn)生長遠(yuǎn)的推動(dòng)作用，公司將在風(fēng)電電機(jī)及其他配套設(shè)備領(lǐng)域取得重要的發(fā)展。

業(yè)績預(yù)測與投資評級：預(yù)計(jì)公司2010年，2011年EPS分別為0.19元和0.33元，2010、2011年P(guān)E分別達(dá)到57、33倍，考慮到公司經(jīng)過業(yè)務(wù)整合后，整體盈利能力和業(yè)務(wù)發(fā)展的良好預(yù)期，特給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評級。(華龍證券 王璇)

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