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國(guó)聯(lián)證券

【摘要】

智能交通及醫(yī)療信息化市場(chǎng)空間非常廣闊。2012年我國(guó)包括計(jì)劃單列市在內(nèi)的省級(jí)城市智能交通市場(chǎng)能夠達(dá)到百億規(guī)模。2011年醫(yī)療信息化市場(chǎng)達(dá)到178.9億元。

占據(jù)微笑曲線兩端，本身具有定價(jià)權(quán)。公司形成產(chǎn)學(xué)研體系，研發(fā)實(shí)力雄厚，由專業(yè)型廠商成長(zhǎng)為綜合型廠商，在移動(dòng)計(jì)算及后臺(tái)數(shù)據(jù)融合方面具備優(yōu)勢(shì)。同時(shí)注重營(yíng)銷擴(kuò)張，由區(qū)域性廠商變身為全國(guó)性廠商，少有規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)者。本身不依賴上下游，具有定價(jià)權(quán)。

全國(guó)影響力越來(lái)越大，重點(diǎn)區(qū)域?qū)?lái)持續(xù)利潤(rùn)。公司新獲南昌綜合管控平臺(tái)合同額達(dá)到4830萬(wàn)元，創(chuàng)出有史以來(lái)新高，公司同時(shí)上馬綜合管控和城市交通誘導(dǎo)平臺(tái)兩個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)品的城市多達(dá)8個(gè)，意義非凡，單南昌明年就有望帶來(lái)3.1億元訂單。醫(yī)療信息化年初客戶只有70多家，年底已多達(dá)162家，年內(nèi)銷售狀況良好，實(shí)現(xiàn)翻番，而且其中73.6%來(lái)自省外，涉及城市及團(tuán)體41個(gè)，且大多處于試點(diǎn)狀態(tài)，將來(lái)能夠持續(xù)不斷帶來(lái)收入。

醫(yī)療信息化將受益于醫(yī)療體制改革。醫(yī)改大力推進(jìn)社區(qū)醫(yī)療，全民醫(yī)保及醫(yī)藥分離，促使醫(yī)院重視流程管理、服務(wù)和以病人為中心的理念，這些均對(duì)公司的醫(yī)療信息化起到較大的促進(jìn)作用。

調(diào)高到“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)10~12年的EPS為0.51，0.84和1.03元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)10~11年的估值分別為51.8、31.2倍，調(diào)高到“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

主要風(fēng)險(xiǎn)：各地政府對(duì)智能交通的重視程度及規(guī)劃進(jìn)度不同。

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