匯源果汁（01886.HK）

銷售成本增加 先行沽出

2008 年上半年，公司銷售成本按年增加4.8％至9.02億元人民幣，銷售成本增加主要是由于原材料成本及折舊費用增加，原材料成本增加主要由于從國內采購的濃縮汁及果漿成本不斷增加，折舊費用增加也導致銷售成本上漲，原因是營運產能與2007年同期相比有所增加，但未能充分使用產量所致。百分百果汁及中濃度果汁仍然是集團的主要收入來源，不過，由于季節(jié)性影響和嚴重天災，使銷售收入減少。

上周可口可樂宣布計劃收購匯源果汁股權，收購價為179億港元?，F時市場焦點均落在此次收購能否獲批準通過，我們預期在收購首個截止日期前，股價或會在10港元到12港元之間徘徊。由于有不明朗因素存在，建議投資者先行沽出獲利。（交銀國際）

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