尚雅投資石波(資料圖片)

本刊特約記者 葉林

2009年，石波領(lǐng)銜的尚雅投資借助“新能源”東風(fēng)可謂風(fēng)光無(wú)限，旗下信托產(chǎn)品在陽(yáng)光私募近一年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)排名前五位中占據(jù)兩席。步入2010，石波又如何看待這個(gè)市場(chǎng)？

“我們認(rèn)為，從2010年或者從2009下半年開始有一個(gè)很重要的方向就是，科技會(huì)成為未來(lái)三到五年中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的一塊或者成長(zhǎng)性最高的產(chǎn)業(yè)?！被蛟S，石波將2010看做了科技之年。

A股中性

石波認(rèn)為，2009年，中國(guó)依靠投資拉動(dòng)和刺激消費(fèi)實(shí)現(xiàn)了“保8”目標(biāo)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)了“V”形反轉(zhuǎn)。而2010年拉動(dòng)GDP的三駕馬車投資、消費(fèi)、出口將更加平衡，投資力度收緊、消費(fèi)占比不斷提升、出口由負(fù)轉(zhuǎn)正。但同時(shí)，2010年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大，從增長(zhǎng)速度上來(lái)看難以有超預(yù)期表現(xiàn)。因而，發(fā)展方式的攻堅(jiān)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性將加大2010年股市的波動(dòng)，“我們對(duì)整體A股持中性觀點(diǎn)”。

“2009年11月3日，溫總理作《讓科技引領(lǐng)中國(guó)可持續(xù)發(fā)展》的講話，我們相信這次講話將是中國(guó)科技發(fā)展史上里程碑式的一頁(yè)。經(jīng)歷金融危機(jī)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須逐步轉(zhuǎn)型，科技將是這場(chǎng)或不平坦的改革中最重要的推力?！?/p>

這其中，石波指出，新能源、新材料、生命科學(xué)、生物醫(yī)藥、信息網(wǎng)絡(luò)、海洋工程和地質(zhì)勘探是總理提出的科技發(fā)展重點(diǎn)?！皬膶ふ彝顿Y機(jī)會(huì)的角度，我們更為關(guān)注新能源、信息網(wǎng)絡(luò)、新材料、生物醫(yī)藥等行業(yè)?！?/p>

新能源依然可挖

“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，以及中國(guó)所面臨的碳減排壓力，都使我們堅(jiān)定地看好新能源領(lǐng)域的發(fā)展前景?！笔ㄒ廊粵](méi)有放棄新能源。

不過(guò)，雖然低碳經(jīng)濟(jì)是現(xiàn)在市場(chǎng)上的熱點(diǎn)，但他認(rèn)為，板塊中大部分公司的股價(jià)已經(jīng)充分反映了價(jià)值，因此，在其投資組合中，低碳板塊所占的比重已經(jīng)下降，保留的主要是一些有業(yè)績(jī)支持、未來(lái)仍有增長(zhǎng)空間的公司。

在新能源產(chǎn)業(yè)中，尚雅主要看好：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈(電池、電機(jī)、系統(tǒng)集成、整車)

智能電網(wǎng)(儲(chǔ)能電站、智能電表)；風(fēng)電、核電、光伏等產(chǎn)業(yè)鏈中的核心價(jià)值環(huán)節(jié)(風(fēng)力電機(jī)、葉片、核島、空冷器、多晶硅薄膜)；以工業(yè)節(jié)能、建筑節(jié)能為主的節(jié)能減排技術(shù)和材料(余熱利用、工業(yè)保溫、建筑材料)。

石波特別提到智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，因?yàn)橹挥须娋W(wǎng)實(shí)現(xiàn)智能化，新能源才能分部式上網(wǎng)和交互式的使用。另外，他還指出，LED這一塊需求也有很大的空間，LED越來(lái)越多地進(jìn)入城市或者汽車的尾燈，繼續(xù)看好這一塊的成長(zhǎng)?！拔覀円郧巴读艘粋€(gè)公司十塊錢買的，現(xiàn)在已經(jīng)是七十塊錢了”，他表示。

第三次IT產(chǎn)業(yè)革命

石波表示，現(xiàn)在正在進(jìn)入第三次IT產(chǎn)業(yè)革命。第一次IT產(chǎn)業(yè)革命是以電腦的出現(xiàn)為標(biāo)志；第二次IT產(chǎn)業(yè)革命是以互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)為標(biāo)志；現(xiàn)在進(jìn)入的第三次IT產(chǎn)業(yè)革命，也就是智能終端的出現(xiàn)取代了過(guò)去的桌上電腦，成為主要的上網(wǎng)方式。在電腦時(shí)代全球的終端是一億臺(tái)桌面終端，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代是十億戶終端，現(xiàn)在要進(jìn)入一百億戶的終端，生活當(dāng)中各種各樣的終端，如汽車多媒體終端、手機(jī)的終端等取代了過(guò)去固定的臺(tái)式機(jī)成為上網(wǎng)的方式?；谥悄苁謾C(jī)和3G網(wǎng)絡(luò)的迅速發(fā)展，無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)能夠真正實(shí)現(xiàn)隨時(shí)隨地的通訊，無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)的市場(chǎng)將比目前英特網(wǎng)的規(guī)模更大。

同時(shí)，基于無(wú)線射頻技術(shù)(RFID)的快速發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)將成為連通物品之間的信息交換，這一技術(shù)的應(yīng)用將提升整個(gè)社會(huì)的信息化水平。

無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域主要關(guān)注的細(xì)分產(chǎn)業(yè)包括：移動(dòng)增值服務(wù)、門戶網(wǎng)站、IM軟件、終端設(shè)備制造商等。

“技術(shù)發(fā)展周期一般會(huì)持續(xù)十年的時(shí)間，這次技術(shù)發(fā)展周期已在2年前進(jìn)入下一個(gè)重大計(jì)算產(chǎn)品發(fā)展周期，即‘移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)’發(fā)展周期”。石波似乎總擅于先他人一步發(fā)現(xiàn)重大的產(chǎn)業(yè)變革，并從中挖掘投資契機(jī)。

在這種情況下，新的公司通常成為新發(fā)展周期中的最大受益者，而現(xiàn)在的贏家則往往走向下坡路。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的發(fā)展，以及大部分增量利潤(rùn)涌向推動(dòng)創(chuàng)新和實(shí)現(xiàn)規(guī)模發(fā)展的公司，技術(shù)公司創(chuàng)造了比電信和媒體公司更多的財(cái)富。比如，美國(guó)蘋果、Facebook、亞馬遜和谷歌，中國(guó)的騰訊、阿里巴巴等公司，在全球移動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展中正在成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的排頭兵。

“我們剛?cè)ト毡究疾爝^(guò)，日本的手機(jī)支付做得比較成功，對(duì)比日本，中國(guó)無(wú)限互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展?jié)摿薮?。中?guó)目前手機(jī)用戶有8億人，3G用戶數(shù)量有900萬(wàn)，三大運(yùn)營(yíng)商預(yù)計(jì)明年將有1億的用戶，我保守估計(jì)也應(yīng)該有6000萬(wàn)，據(jù)工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)李毅中的推測(cè)，3年內(nèi)3G用戶將達(dá)到2億。3年20倍的增長(zhǎng)速度，可見行業(yè)的空間。在3G業(yè)務(wù)以數(shù)倍增長(zhǎng)的同時(shí)，手機(jī)支付的增長(zhǎng)速度也有70%左右。所以，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展空間非?？善凇！?/p>

石波以移動(dòng)增值業(yè)務(wù)為例，“我認(rèn)為它的發(fā)展空間是無(wú)限的。從中國(guó)移動(dòng)目前的情況來(lái)看，增值業(yè)務(wù)主要有音樂(lè)下載、手機(jī)報(bào)、飛信業(yè)務(wù)、12580和手機(jī)支付業(yè)務(wù)，其中，飛信業(yè)務(wù)的用戶數(shù)已經(jīng)超過(guò)MSN用戶數(shù)量，通過(guò)12580訂機(jī)票的人數(shù)也已經(jīng)超過(guò)了國(guó)內(nèi)第二大旅行服務(wù)商?！?

新材料、生物醫(yī)藥、內(nèi)需值得關(guān)注

此外，石波還提到了新材料和生物醫(yī)藥這兩個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)。

“新材料的廣泛應(yīng)用是支撐整個(gè)社會(huì)各項(xiàng)技術(shù)進(jìn)步的基礎(chǔ)。新材料與新能源、信息網(wǎng)絡(luò)、生物醫(yī)藥等關(guān)系密切，與各領(lǐng)域的技術(shù)發(fā)展相互促進(jìn)?！彼赋觯唧w關(guān)注技術(shù)壁壘高、應(yīng)用領(lǐng)域廣的新材料技術(shù)，如碳纖維、納米材料、薄膜技術(shù)、改性塑料、改性橡膠等。

而伴隨著中國(guó)社會(huì)老齡化的進(jìn)程、全民可支配收入的提高，以及2009年相繼浮出水面的醫(yī)改方案和基本藥物目錄，生物醫(yī)藥領(lǐng)域也將經(jīng)歷一個(gè)可以持續(xù)投資的較長(zhǎng)周期。

“中成藥因多數(shù)屬于獨(dú)家制劑，在進(jìn)入醫(yī)保目錄的條件下，未來(lái)幾年可持續(xù)以高速度成長(zhǎng)。行業(yè)整合將惠益于行業(yè)龍頭企業(yè)。中國(guó)醫(yī)藥生產(chǎn)和流通兩個(gè)領(lǐng)域都存在集中度不高的情況，未來(lái)行業(yè)整合將出現(xiàn)輝瑞、諾華一樣的大型企業(yè)。具備較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力、具有核心優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將獲得突破性發(fā)展，技術(shù)實(shí)力是企業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng)的保障。”石波給出了具體的投資思路。

當(dāng)然，伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，內(nèi)需概念依然值得跟蹤?！?009年由于國(guó)家各項(xiàng)消費(fèi)刺激政策，房地產(chǎn)、汽車、家電等市場(chǎng)都出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。對(duì)比各國(guó)居民消費(fèi)占GDP的比重，可以看到我們的消費(fèi)占比仍然過(guò)低，需要進(jìn)一步增加居民收入、提高居民福利，以促進(jìn)消費(fèi)?！?/p>

尚雅投資認(rèn)為，非耐用品將具有更穩(wěn)定、持續(xù)的消費(fèi)擴(kuò)張能力；但耐用品消費(fèi)受到2009年壓力釋放和高基數(shù)的影響，增長(zhǎng)前景須謹(jǐn)慎對(duì)待。

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