原則五：支柱產(chǎn)業(yè)也有規(guī)模問題。

隨著居民可支配收入的不斷提高和對改善性住房需求的增大，毫無疑問，房地產(chǎn)市場對一國GDP增長的貢獻度會日益提高，其支柱產(chǎn)業(yè)的地位也日益凸顯，這是必然的?？陀^上，亞洲金融危機后中國經(jīng)濟的恢復增長，當今美國次貸危機后中國經(jīng)濟的復蘇，房地產(chǎn)市場作用不可抹殺。但是必須認識到，第一，如同國民經(jīng)濟中其他支柱產(chǎn)業(yè)一樣，其發(fā)展速度同樣是有限度的，并不是規(guī)模越大越好。否則，日本和美國就不會發(fā)生危機了。第二，在某一時期，由于房市的過度推動，一國經(jīng)濟可以表現(xiàn)為增長形勢可嘉，但并不意味著該國經(jīng)濟本身就不存在嚴重的結構問題，也不意味著從長期看一國經(jīng)濟可以實現(xiàn)可持續(xù)性的增長。在這方面，其他國家有案可析。在中國，由于近十幾年來居民消費率不斷趨低，美國金融危機后出口減少，增長受阻，因此只能靠投資、靠房地產(chǎn)過度投資來推動經(jīng)濟增長和就業(yè)，在亞洲金融危機后是如此，在美國金融危機后同樣是如此，但這不是長久之計。

原則六：應削弱房市的虛擬資產(chǎn)因素。

在現(xiàn)實中，住房既是消費品，又是投資品，這已是不爭的事實。特別是在美國金融危機后，全球貨幣供應過多、物價上漲預期壓力加大，中國現(xiàn)行房地產(chǎn)政策取向又處在研究調(diào)整、不完善、不明朗預期下，購房投資的金融資產(chǎn)屬性日益上升，這更是不爭的事實。而房市的金融虛擬資產(chǎn)屬性越大，對一國經(jīng)濟周期波動、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的負面干擾就會越大。各國的經(jīng)驗與教訓證明，凡是將房市主要作為消費品市場的，一國的周期波動會小，經(jīng)濟穩(wěn)定增長，如德國；凡是將房市主要作為投資品市場的，情況恰恰相反，如日本、美國遭遇的危機等。因此，在近階段，中國運用經(jīng)濟手段削弱虛擬資產(chǎn)市場的過度波動，同是保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長的內(nèi)在要求。

原則七：跨期消費要有度。

運用金融手段鼓勵居民跨期消費，既支持房市發(fā)展，是提高一國經(jīng)濟效率和國民福利的長期有效手段，也是近期擴大內(nèi)需和消費的短期政策要旨。但是，凡事皆有度?？缙谙M必須考慮居民可支配收入的增長趨勢，及其與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的平衡。在這方面，美國次貸危機已給我們提供了一部很好的反面教材。評判居民負債率高低的優(yōu)劣標準，不能簡單思維，拿已“出事”的金融市場發(fā)達國家數(shù)據(jù)為依據(jù)進行比較。因此如果在了解跨期消費政策兼有宏觀政策屬性含義之后，政府絕不應該允許商業(yè)機構在按揭首付比例（包括第二套）等政策上自由競爭，也不應該在政策含義上含糊不清。

原則八：購房觀念由制度決定。

許多人說，相對而言，中國人購房受文化、家庭觀念、習慣影響較深。作者認為，體現(xiàn)為文化觀念習慣的上層建筑是可以變化的。這一變化取決于一定的經(jīng)濟基礎和制度。同處歐洲的德國，與英、美等國同受基督教文化的影響，但英、美等國因為主動推動金融自由化戰(zhàn)略，住房投資投機政策限制較少，則購房比例高，房價波動大。而在主要鼓勵、優(yōu)惠租房制度的德國，則百姓購房比例低，相當多的有錢人愿意一輩子租公寓甚至別墅，而不愿投資投機買房。

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