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  • 返回鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)首頁  相關(guān)報(bào)道 | 網(wǎng)友評論                              

    常山藥業(yè)簡介

      河北常山生化藥業(yè)股份有限公司前身為河北常山生化藥業(yè)有限公司,創(chuàng)建于2000年9月28日。公司自創(chuàng)立時(shí)起始終致力于肝素系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,經(jīng)過多年的發(fā)展,逐步確立了在國內(nèi)肝素原料藥及肝素制劑領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
    簡介

    8月19日,肝素鈉原料藥供應(yīng)商河北常山生化藥業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市。肝素納價(jià)格風(fēng)云突變,令相關(guān)上市公司的業(yè)績今年以來相繼變臉,令人費(fèi)解的是,這家公司在6月20日發(fā)布的招股書上,卻只字未提業(yè)績是否受到影響,相反,充斥招股書的是對行業(yè)前景的樂觀描述。更值得關(guān)注的是,上市前夜頻換高管。[網(wǎng)友評論]

    常山藥業(yè)遭投資者冷落 QA負(fù)責(zé)人長期空缺

    常山藥業(yè)使用的原材料肝素粗品,其供應(yīng)商多為個(gè)人。由于檢測方法和檢測項(xiàng)目的局限性,其原料安全存在不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。但就是在這種風(fēng)險(xiǎn)威脅下,QA(品質(zhì)保證)主任竟一直空缺。[詳細(xì)]

    上市前夜爆董秘辭職 或已不符合發(fā)行條件

    常山藥業(yè)過會(huì)之后、上市前夜,董秘兼副總經(jīng)理李英俊突然宣布辭職,讓人頗為不解。更讓人意外的是,根據(jù)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定,董秘上市前辭職或已經(jīng)與上市公司發(fā)行條件不符。 [詳細(xì)]

    鳳凰網(wǎng)調(diào)查

    調(diào)查

    1.您認(rèn)為常山藥業(yè)是否存在問題?
    相信,證據(jù)充分
    不相信
    不好說,不了解實(shí)際情況
    2.你認(rèn)為制約常山藥業(yè)的主要瓶頸是什么?
    競爭對手過于強(qiáng)大
    產(chǎn)品過于單一
    肝素鈉市場回落
    其他
    3.您會(huì)購買常山藥業(yè)股票?
    會(huì),看好該公司產(chǎn)品定位
    不會(huì)
     

    常山藥業(yè)頻換高管 上市前夜驚爆董秘辭職

    巨額投資拖累業(yè)績:2010年凈虧損20億元

    常山藥業(yè)近年來高管變動(dòng)頻繁,這其中最離譜的是,就在公司過會(huì)之后、上市前夜,董秘兼副總經(jīng)理李英俊突然宣布辭職,讓人頗為不解。更讓人意外的是,根據(jù)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定,董秘上市前辭職或已經(jīng)與上市公司發(fā)行條件不符。

    高管頻繁更換:公司治理混亂和業(yè)績變臉的先兆

    頻繁更換高管,這對公司來說并非好事,其背后往往是公司治理混亂和業(yè)績變臉的先兆,最典型的例子就是上半年被查出欺詐發(fā)行上市的*ST大地,其事發(fā)前就曾頻繁更換高管和審計(jì)機(jī)構(gòu)。如今,常山藥業(yè)也出現(xiàn)了高管頻繁變動(dòng)的情況,從2008年9月至今,如果把公司副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書李英俊包括在內(nèi)的話,公司共有3位高管離職。

    或已不符合發(fā)行條件

    律師表示,如果上市公司高管團(tuán)隊(duì)發(fā)生重大變化的話,不利于保持團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定,進(jìn)而就有可能損害投資人的利益。而像常山藥業(yè)這種情況,不僅上市前總經(jīng)理曾發(fā)生變動(dòng),去年副總經(jīng)理也有變動(dòng),就連董秘都在過會(huì)后辭職,說明可能“有問題”。甚至嚴(yán)重的話,需要重新走程序,即重新報(bào)材料,重新審核。對于常山藥業(yè)而言,上述高

    總經(jīng)理薪酬高得離譜

    常山藥業(yè)總經(jīng)理“突擊入股”

    • 曾經(jīng)是山東大學(xué)副教授的常山藥業(yè)總經(jīng)理姬勝利,2008年加入常山藥業(yè),其2010年年薪高達(dá)74.4萬元。這一收入不僅是常山藥業(yè)所有高管中年薪最高的,而且數(shù)倍于公司其他高管的年薪,甚至高于同行業(yè)公司千紅制藥總經(jīng)理2010年的年薪。
    • 常山藥業(yè)不僅給了姬勝利相當(dāng)高的年薪,還在公司上市前夕,給了他“突擊入股”的機(jī)會(huì)。2009年12月29日,常山藥業(yè)進(jìn)行了增資擴(kuò)股,姬勝利以每股4元的價(jià)格認(rèn)購367.50萬股,總金額合計(jì)1470萬元,增資完成后姬勝利持有常山藥業(yè)的股份比例為4.55%。然而有意思的是,姬勝利“突擊入股”所用的這筆錢絕大部分卻是向別人借的。 [詳細(xì)]

    招股書遮遮掩掩 存業(yè)績變臉之憂

    與海普瑞業(yè)績相似度甚高

    與海普瑞主營業(yè)務(wù)相同的常山藥業(yè),90%的收入來源于原料藥肝素鈉。然而,令人費(fèi)解的是,正在準(zhǔn)備上市的這家公司,在其6月20日發(fā)布的招股書上,卻只字未提業(yè)績是否受到影響,相反,充斥招股書的是對行業(yè)前景的樂觀描述。有媒體披露,對于原料藥這樣的周期性行業(yè),企業(yè)盈虧具有共同的特性,在同行業(yè)公司上半年凈利潤均出現(xiàn)變臉時(shí),常山藥業(yè)面臨業(yè)績變臉的風(fēng)險(xiǎn)是毋庸置疑的。

     

    行業(yè)整體業(yè)績下滑

    對于肝素納價(jià)格的變動(dòng),湘財(cái)證券在研報(bào)中指出,2008年百特事件發(fā)生后,肝素鈉價(jià)格經(jīng)歷一輪飛漲,于2010年年中達(dá)到最高峰。但在今年一季度,肝素鈉價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng),大幅下降。有業(yè)內(nèi)人士指出,對于原料藥這樣的強(qiáng)周期性行業(yè),企業(yè)盈虧具有同向變動(dòng)的特性。也就是說,在產(chǎn)品價(jià)格上漲時(shí),所有的企業(yè)都盈利良好甚至大賺特賺;但在產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌時(shí),企業(yè)都面臨業(yè)績下滑、甚至全行業(yè)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

    招股書“避重就輕”

    對于肝素鈉原料藥價(jià)格波動(dòng)帶來的影響,常山藥業(yè)招股書顯示,“2010年下半年以來肝素鈉原料藥市場價(jià)格的回調(diào),使公司主要產(chǎn)品價(jià)格和毛利率水平受到一定影響”。但這“一定影響”究竟是多少,常山藥業(yè)卻閉口不談。

    隱瞞關(guān)鍵數(shù)據(jù)或涉信披違規(guī)

    律師表示,如公司上市前面臨較大的業(yè)績變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)予以詳盡披露。北京盈科(武漢)律師事務(wù)所一位律師也表示了類似觀點(diǎn)。另一位不愿具名的律師則表示,如果應(yīng)當(dāng)披露的信息沒有披露,可能涉嫌信披違規(guī)。 事實(shí)上,常山藥業(yè)招股書隱瞞了一季度和上半年的關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),盡管這些數(shù)據(jù)是投資者判斷公司現(xiàn)在情況的重要依據(jù) 。

    常山生化的肝素鈉神話真相?

    • 海普瑞第二:常山生化的兩大賣點(diǎn)。主導(dǎo)產(chǎn)品為肝素鈉原料藥的山生化的賣點(diǎn)是高成長性與全產(chǎn)業(yè)鏈。常山生化招股書顯示,2009年的三項(xiàng)指標(biāo)同比則分別增長289.81%、263.02%、291.73%,“增長趨勢明顯”。更強(qiáng)大之處在于,公司兼顧國內(nèi)外市場。
    • 真相1:凈仍不及海普瑞同期十分之一。作為肝素原料藥國內(nèi)市場占有率第一的龍頭企業(yè),常山生化2008年?duì)I收1.1億元,凈利877萬元。2010年,歷經(jīng)“高成長”后,其凈利達(dá)5829萬元,不及海普瑞十分之一。
    • 真相2:未取得美國FDA認(rèn)證 出口僅限歐盟。2010年1-9月,其出口排名第六,出口金額2418萬美元,排名第一的海普瑞出口額達(dá)4億美元,相距甚遠(yuǎn)。常山生化也未取得美FDA認(rèn)證,其產(chǎn)品仍未進(jìn)入美國市場,僅限歐盟。
    • 真相3:數(shù)據(jù)面前 常山生化全產(chǎn)業(yè)鏈亮點(diǎn)蒼白無力。常山生化全產(chǎn)業(yè)鏈亮點(diǎn)在數(shù)字面前也稍顯無力。招股書顯示,主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中,肝素鈉原料藥(注射級和非注射級)占87.88%,其余“全產(chǎn)業(yè)鏈”產(chǎn)品只占營收的12.12%。[詳細(xì)]

    未來 機(jī)構(gòu)誰在唱多常山藥業(yè)

    >>常山藥業(yè)周五上市 券商預(yù)測平均價(jià)32.04元

    常山藥業(yè)將于周五登陸創(chuàng)業(yè)板,全景網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的券商預(yù)測平均價(jià)為32.04元,較發(fā)行價(jià)高14.4%。公司主導(dǎo)產(chǎn)品包括肝素鈉原料藥(注射級和非注射級)、低分子量肝素鈣注射液和肝素鈉注射液。

    >>【主承銷商興業(yè)證券】 常山藥業(yè)合理估值31-36元

    主承銷商興業(yè)證券認(rèn)為,常山藥業(yè)合理估值31-36元。初步詢價(jià)截止日發(fā)行人同行業(yè)可比上市公司2010年平均PE為36.85倍??梢?,常山藥業(yè)的估值比行業(yè)公司明顯偏高。

    >>【國泰君安】叫賣高而出手低

    國泰君安的20元報(bào)價(jià),在所有詢價(jià)對象中倒數(shù)第二,為券商類詢價(jià)對象的最低報(bào)價(jià)。與之相應(yīng)的是,國泰君安新股詢價(jià)定價(jià)分析報(bào)告,卻建議詢價(jià)區(qū)間為29.4-34.65元。國泰君安叫賣高而出手低。

    國泰君安叫賣高而出手低,是何用意?一是國泰君安的研究部門與投資部門“防火墻”筑得不錯(cuò),自營投資完全不受研究的影響,獨(dú)立決策;二是國泰君安的研究部門與投資部門都得“社會(huì)化生存”,人情世故的東西都要做——研究部門詢價(jià)與主承銷商的估值區(qū)間重疊,不得罪發(fā)行人。

    常山藥業(yè)基本數(shù)據(jù)一覽(數(shù)據(jù)來自于招股書)

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