個(gè)股解析

億利能源:煤炭業(yè)務(wù)大幅提升業(yè)績(jī),給予"買入"評(píng)級(jí)

億利能源 600277 醫(yī)藥生物

研究機(jī)構(gòu)：信達(dá)證券 分析師：哈斯 撰寫日期：2011-03-24

盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)

2008年,公司控股股東億利資源集團(tuán)有限公司在向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨重大資產(chǎn)重組中做出承諾,2011年度經(jīng)審計(jì)的歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)不低于31755.87萬(wàn)元,以發(fā)行后股本11.45億股計(jì),2011年EPS 最低為0.28元。

盈利預(yù)測(cè)假設(shè):

煤炭經(jīng)銷、水泥、工程施工和醫(yī)藥業(yè)務(wù)盈利維持2010年的水平;

東博煤礦2011年和2012年產(chǎn)量300萬(wàn)噸,黃玉川煤礦2011年產(chǎn)量100-200萬(wàn)噸,2012年產(chǎn)量500萬(wàn)噸;

PVC和電石生產(chǎn)用電2011年50%直供,2012年全部直供,電價(jià)至少節(jié)約過(guò)網(wǎng)費(fèi)0.05元;

按發(fā)行后股本11.45億股計(jì),2011年EPS 將增厚0.41-0.46元/股,2012年EPS 將增厚0.61元/股。其中2011年P(guān)VC 等相關(guān)業(yè)務(wù)EPS 貢獻(xiàn)0.31元,煤炭業(yè)務(wù)EPS 貢獻(xiàn)0.39-0.43元/股,以PVC 板塊整體市盈率40倍估算,公司化工業(yè)務(wù)定價(jià)12.6元,煤炭業(yè)務(wù)以2011年煤炭板塊市盈率18倍估算,煤炭業(yè)務(wù)定價(jià)7-7.7元,公司綜合價(jià)格19.2-19.9元,給予公司“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn):東博煤礦產(chǎn)量達(dá)不到300萬(wàn)噸;黃玉川煤礦延期投產(chǎn);PVC 和電石生產(chǎn)用電外購(gòu)。