內(nèi)蒙古安全大檢查點(diǎn)評(píng):繼續(xù)推薦動(dòng)力煤子行業(yè)

煤炭開(kāi)采業(yè)

研究機(jī)構(gòu)：招商證券 分析師：盧平，王培培 撰寫(xiě)日期：2011-06-03

事件:受5.11和5.15事件影響,內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭工業(yè)局要求各盟市進(jìn)一步加強(qiáng)煤炭行業(yè)管理和煤礦安全生產(chǎn)工作,從6月1日到6月30日開(kāi)展煤礦安全大檢查。主要內(nèi)容包括:

強(qiáng)化煤礦初步設(shè)計(jì)管理,未經(jīng)核準(zhǔn)、未取得采礦權(quán),未經(jīng)生態(tài)治理主管部門同意的煤礦建設(shè)項(xiàng)目,一律不予審查初步設(shè)計(jì)。

對(duì)于違法違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目和安全生產(chǎn)存在的隱患的,要立即停建、停產(chǎn),限期整改;措施不落實(shí),整改不到位的,不得復(fù)建、復(fù)產(chǎn)。

點(diǎn)評(píng):

影響內(nèi)蒙古新建煤礦的進(jìn)展。內(nèi)蒙古2011年計(jì)劃新開(kāi)工建設(shè)5300萬(wàn)噸,十二五期間規(guī)劃到12億噸,新增煤礦產(chǎn)能4.1億噸?？赡苡绊戇@些新礦建設(shè)進(jìn)展。

影響小礦生產(chǎn)。

國(guó)有重點(diǎn)煤礦一般安全措施相對(duì)到位,每次大檢查主要針對(duì)的是小煤礦。2011年1-4月份內(nèi)蒙古煤礦產(chǎn)量為2.87億噸,其中地方煤礦產(chǎn)量1.66億噸,占比大約占比58%。11年內(nèi)蒙古計(jì)劃產(chǎn)量8.8億噸,按1-4月比例計(jì)算地方煤礦產(chǎn)量大約5.1億噸。假設(shè)小礦在檢查時(shí)間全部停產(chǎn),則最大影響煤炭月度產(chǎn)量4200萬(wàn)噸(實(shí)際影響量遠(yuǎn)小于此數(shù))。

如果停產(chǎn)4200萬(wàn)噸/月(全國(guó)月度煤炭產(chǎn)量3億噸,影響幅度達(dá)14%),又值全國(guó)煤炭逐漸進(jìn)入銷售旺季,將繼續(xù)大幅度推高動(dòng)力煤價(jià)格(內(nèi)蒙主要生產(chǎn)動(dòng)力煤)。

我們依然看好動(dòng)力煤的基本面,首推中國(guó)神華和兗州煤業(yè)。淡季煤價(jià)上漲,旺季煤炭供求預(yù)計(jì)將更為緊張,加之內(nèi)蒙安全大檢查,動(dòng)力煤的基本面更是趨好。繼續(xù)推薦煤炭中的動(dòng)力煤子行業(yè),繼續(xù)推薦中國(guó)神華(估值低,收益現(xiàn)貨煤價(jià)上漲,二季度業(yè)績(jī)超預(yù)期)和兗州煤業(yè)(澳洲煤炭公司業(yè)績(jī)超預(yù)期,公司雙倍增長(zhǎng),大手筆擴(kuò)展提升想象力,澳洲子公司于澳洲單獨(dú)上市)兩個(gè)動(dòng)力煤公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀調(diào)控影響煤炭估值。中國(guó)神華和兗州煤業(yè)在內(nèi)蒙有大量的在產(chǎn)和在建煤礦.