電子業(yè)：日本地震影響有限

我們認(rèn)為,相對(duì)于地震造成的直接損失,震后由于電力、交通異常導(dǎo)致生產(chǎn)不能正常進(jìn)行,其造成的損失將更加長期和顯著。距離震中較近的日本東北部地區(qū)約占全國GDP的8%左右,不屬于工業(yè)重心區(qū)域,電子企業(yè)分布的密度也相對(duì)較低。

地震以及由此造成的電力中斷將在短期內(nèi)顯著影響產(chǎn)能。例如,地震導(dǎo)致半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備需要重新校準(zhǔn)、調(diào)整,產(chǎn)能恢復(fù)到正常水平需要一段時(shí)間。

地震帶來的交通問題將影響原料供應(yīng)和產(chǎn)成品輸出,將很有可能造成一些電子產(chǎn)品全球市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。

各個(gè)子行業(yè)受影響的程度不同。我們結(jié)合各子行業(yè)在日本的分布情況,以及行業(yè)格局,分析認(rèn)為,硅晶圓、面板玻璃、NANDFlash和DRAM這幾個(gè)子行業(yè)受到的影響,以及對(duì)全球市場(chǎng)的影響相對(duì)較顯著。

硅晶圓、玻璃基板這兩個(gè)重要的上游行業(yè),因有行業(yè)內(nèi)大廠距離震中較近,其產(chǎn)能有可能會(huì)受到一定直接影響,如果廠房設(shè)備受損較嚴(yán)重,電力和交通的恢復(fù)期較長,將會(huì)影響對(duì)下游半導(dǎo)體、面板行業(yè)的原材料供應(yīng),硅晶圓、玻璃基板價(jià)格很有可能上漲,利好中環(huán)股份等國內(nèi)上市公司。

NANDFlash和DRAM,日本在全球的產(chǎn)能占比較大,如果相關(guān)企業(yè)由于電力和交通異常,而不能正常運(yùn)轉(zhuǎn),可能會(huì)造成全球市場(chǎng)價(jià)格明顯上漲。

我們認(rèn)為,日本電子產(chǎn)業(yè)受地震影響的程度和持續(xù)時(shí)間還要視災(zāi)區(qū)的進(jìn)一步信息反饋,以及震后的電力、交通恢復(fù)狀況而定。核電在日本電力供應(yīng)中占較大比例,核電的恢復(fù)需要一定時(shí)間;而鐵路、航運(yùn)受到地震波及,其恢復(fù)也需要一定時(shí)間。（華泰聯(lián)合證券 姚宏光）